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    正在热映的《金陵十三钗》和将上映的《龙门飞甲》两部贺岁电影,不仅明星阵容强大、场面恢宏壮丽,而且资金投入也迭创新高。其中,总投资6亿元的《金陵十三钗》不仅刷新了中国电影单片投资纪录,也刷新了银行对单部影片贷款的最高纪录,民生银行为其提供了1.5亿元的巨额贷款;同样,《龙门飞甲》也获得了北京银行提供的1亿元“打包”贷款。
    多家银行将投资目光投向影视行业,这为中国影视行业提供了新的融资渠道,而中国影视行业的资本大潮也益发涌动与激宕。但是,银行与电影产业的这种“联姻”能否成为推动中国影视产业发展的新动力,联姻中还存在哪些问题?这些疑问都引起业内外的广泛关注。[微博热议]

电影背后的银行资本

银行贷款吹皱电影产业一池春水
    长期以来,由于滥拍、重复和无创意之作不乏其例,中国电影业一直被视为规模小、投资回报率低的“高危行业”。为规避风险,银行界一直都持谨慎投资态度。上世纪末以来,大片层出不穷,票房日渐火红,开始出现“第一个吃螃蟹的”。2004年,华谊兄弟从深圳发展银行借贷拍摄 《夜宴》,打响了民营电影公司向银行贷款的第一枪。[详细]
    据资料显示,2009年,工商银行分别向华谊兄弟和保利博纳提供1.2亿元、5500万元的贷款,成为中国国有大型商业银行首次介入民营文化产业的标志性事件。[详细]

    表注:近年来国内民营影视公司获得银行贷款概况(数据来源:和讯制表)

时间

公司

来源

额度

用途

担保及质押

2004年

华谊兄弟

深圳发展银行

5000万贷款

《夜宴》的拍摄

中国进出口保险公司作担保,个人无限连带责任

2007年

华谊兄弟

招商银行

5000万元贷款

《集结号》的拍摄

个人无限连带责任,《集结号》票房收入专设帐户监管作为担保

2009年

华谊兄弟

工商银行

1.2亿元打包贷款

《唐山大地震》等4部影片的拍摄

电影版权质押、个人无限连带责任

2009年

保利博纳

工商银行

5500万元贷款

《十月围城》、《大兵小将》、《一路有你》等3部电影的制作、发行

电影版权质押、个人无限连带责任

2009年

光线传媒

北京银行

2亿元授信

电影、电视剧及节目制作等

北京首创投保有限责任公司部分担保、电影版权质押、个人无限连带责任

2010年

新画面影业

民生银行

1.5亿元贷款

《金陵十三钗》的拍摄

版权质押

2010年

博纳影业

北京银行

1亿元打包贷款

《龙门飞甲》等4部电影和1部电视剧的拍摄

版权质押、个人无限连带责任

 中国文化大发展迎来历史性机遇
    历史经验表明,人均GDP从3000美元向6000美元迈进时,将带来民众的消费升级,文娱类支出比重会显著上升,而中国目前正处于这一阶段。
    同时,十七届六中全会提出,加快发展文化产业、推动文化产业成为国民经济支柱性产业。文化部文化产业司司长刘玉珠表示,文化部将会同相关部门,实施“十二五”时期文化产业“倍增计划”,实现支柱性产业的目标。
    随着影视娱乐行业市场化不断深入,以影视版权为核心的影视娱乐行业正迎来发展新时期。北京银行、民生银行、工商银行等已成立专门服务文化产业的分支机构和专业团队;越来越多针对文化产业的金融产品正在涌现。[详细]

 影贷:双赢的期待
    影视业资金需求越来越大 2007年,《集结号》的成功让银行业开始意识到影视产业也隐藏着丰厚利润。特别是在当前中国影视业高速发展的大环境下,据统计资料显示,中国是世界电影市场增长速度最快的地区之一,2010年国内电影票房收入达101.72亿元。而在快速发展的过程中,电影行业在前期的影片拍摄制作和后期的市场推广对资金的需求越来越大,融资问题便更为明显地凸显出来。
    银行贷款投放难 同时,自2007年金融危机以来,一些传统行业中的大型企业收缩投资,信贷有效需求并不旺盛,银行苦于贷款投放不出去,在新的影业热潮中,银行业似乎找到了信贷投放新的出口。而现在,银行业投资电影行业,看重的不再仅仅是纯粹的贷款收益,其更怀着强烈的银行自身品牌推广的目的,强调的是双方之间的整体合作。[详细]

银行影贷的中国特色

 从担保公司到版权质押
    影视业的银行贷款之路时,可谓是经历了一个从小到大、由难变易的过程,贷款的抵押物也在不断发生变化。在2005年,深发展银行向华谊兄弟提供5000万元贷款用于拍摄《夜宴》时,华谊兄弟须请中国进出口保险公司作担保。而同时,在个人无限连带责任中,王中军则把个人所有资产都抵押出去了。
    以电影版权抵押、没有“第三方公司担保授信” 的银行贷款形式则始于2007年,招商银行向华谊兄弟提供5000万元贷款投拍《集结号》。但在此次贷款中,除了电影版权做质押担保外,还加上了王中军、王中磊两兄弟和阿里巴巴董事长马云的个人名义担保,以及《集结号》票房收入专设帐户监管之类作为担保。而影视业版权质押第一单,被公认为是2007年交通银行北京分行与电视剧《宝莲灯前传》签订的600万元贷款合同。 至此以后,版权质押才逐渐成为影视行业贷款的主要质押物。[详细]

 从单片贷款到打包贷款
    在2009年之前,国产电影获得都几乎都是对单一作品的贷款。2009年工商银行首度为电影贷款,且是为华谊兄弟包括《唐山大地震》在内的四部影片“打包”贷款。而在2008年,华谊兄弟也获得北京银行1亿元的电视剧“打包”贷款。
    《金陵十三钗》和《龙门飞甲》这两部今年的贺岁大片就代表了两种不同的贷款模式,《金陵十三钗》刷新了银行对单部影片贷款的最高纪录,《龙门飞甲》则是影视剧“打包”贷款模式。而打包贷款则被认为既给予了电影公司更多的灵活性,而银行也分散了贷款风险。 [详细]

 个人无限连带责任
    个人无限连带责任应算得上是绝对的“中国特色”了,据公开资料显示,除《金陵十三钗》没有提及“个人无限连带责任”外,其他“影贷”都要求相应公司的负责人或其他相关人承担无限连带责任。也即,责任人的房产、有价证券、个人资产、股权等都要质押进去。
    虽然保利博纳老总于冬曾表示,“无限连带责任不是很合理”,但其也认为,这么做也没有问题。光线传媒老总王长田也认为,这种融资条件很苛刻,但“很正常”。[详细]

联姻瓶颈

 抵押物不明确
    在国家政策上,规定“银行不能向没有抵押品的项目提供贷款”。而对于以知识产权、版权等“轻资产”为运行形式的影视产业来说,没有厂房、设备等可以做抵押,而无形的文化作品又很难进行价值评估和抵押设定,由此导致影视业资产评估体系欠缺。[详细]

 风险控制难保证
    有专家指出,影视业属于高风险高回报行业,需要独特的融资和风险管理。好莱坞就是通过这一方式进行运作的。在好莱坞,从导演、编剧到演员、美术指导、摄影等整个产业链,各个环节都可以进行投保,一旦发生意外,就能从保险公司得到相应的偿付。
    同时,为控制影片制作风险,在好莱坞的融资过程中,通常是由保险机构为影片按照商定时间、预算与质量完成交付进行担保,向银行融资。[详细]

 中小影视企业融资难
    据统计,浙江横店影视产业区420余家影视公司,得到银行贷款支持的屈指可数。“对于中小型影视企业,如果没有固定资产或者稳定的应收账款做抵押,银行很少会放贷。”浙江横店影视产业实验区招商部部长杜新民曾表示。
    而中小企业不容易获得贷款的原因之一,就在于中小型影视企业财务信息不透明,这给银行的信用调查和评价带来较大困难。而根据目前各银行的信用评级标准,中小型影视企业的信用等级普遍较低,自然难以获得银行的信贷支持。[详细]

解决之道

 版权信托融资模式
    有分析人士指出,当前影视公司与银行之间所存在的困境主要是,影视公司只有版权等无形资产可作抵押物,而银行通常会要求实物资产的抵押作为硬性条件。
    而当信托公司介入后,影视公司把作品版权信托给信托公司,信托公司再以这部分信托资产做抵押物,协助申请贷款。由于在资金出现问题时,信托公司对信托资产有全权处置权,这样就降低了银行的风险,也降低了贷款的门槛。[详细]
    版权是娱乐传媒业的核心价值,优质版权能带来持续的利润。例如2004年索尼拿出将近50亿美元并购米高梅, 从此拥有将近8000部电影的版权,不但在DVD租售和网络视频点播领域可能实现大规模盈利,而且《007》等系列电影的后期开发,也带来可观的利润。
    版权信托融资示意图(来源:和讯制图)

 保险公司担保模式
    由于,影视作品从获得制作许可到最后拍摄完成通过审查,中间过程不确定因素很多。特别是公映作品的审查制度非常严格,一个电影作品如果最终不能通过审查,前期投入即付诸东流。电影作品投资制作的这种特点,进一步增加了其从银行获得贷款的难度。
    而保险公司的介入,其可以针对影视制作、审核、发行等一系列过程的某一环节开发出新的保险品种,减少影视作品制作过程中的风险,为引入银行贷款打下基础。另外,保险公司对影视公司海外版权收入提供担保,对影视公司获得银行贷款也很有帮助。[详细]

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 和讯知道
私募基金介入中国影视业

    目前活跃在中国影视界的PE主要有:IDG新媒体基金、由中影集团等发起的中华电影基金、红杉资本、软银、A3 国际亚洲电影基金、韦恩斯坦(TWC)亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金,此外,汉能、易凯等PE 以及海外的影业公司和大型投行也在密切关注其中的投资机会。

境外影视企业融资模式

    境外电影制作公司获得银行贷款是通过完整的保险机制来贷款。例如渣打银行,有专门给影视业贷款的部门,这些部门的工作人员对影视业的了解非常专业。

    在香港,影视公司一般用基金和贷款做融资。香港影视业融资一般是银行和电影基金同时发放,银行贷款给电影制作公司时不需要抵押,但要求制作公司有一定的基础。比如制作1亿元的影片,影视公司需要自身有4000万元才可以获得银行的贷款。如果有预售票房的合约,则是拿到银行贷款的砝码。

渣打银行影视项目典型融资方式

    预售合同贴现
    通常情况下,电影或电视系列节目会预售给发行商,发行商会在预 售合同中保证在制作完成并发行后,(不论销售情况如何)都会付给 客户一个最低额度。渣打可以凭该预告合同进行贷款。

    缺口融资
    可以凭借电影的未出售版权的价值(为资金缺口)提供贷款服务,通 常缺口融资的数额不会超过预算的20%。

    组合融资
    对几部电影打包融资,以降低风险,例如美国一般至少6 部,是针对 大型媒体公司,有时也向小型公司提供。

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责任编辑:张宏 非余
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     金融系统参与影视领域,双方的“联姻”无疑是影视行业体系日渐成熟的信号。但当前的影贷模式,不仅难以照顾到中小影视企业融资难的问题,而且现有模式对影视企业和银行来说风险系数都较高,难以保证这种模式的持久性和制度化。而关键点还是在于影视行业的版权质押存在价值评估、风险控制的问题,否则,影视行业热闹一时的资本大潮恐在一场灾难中疯狂退去。

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