增强资本市场内在稳定性该如何发力

证券时报记者 程丹

近一段时间以来，市场上关于增强资本市场内在稳定性的讨论多了起来。笔者认为，有必要从短期政策应对和中长期结构性改革两方面，同步推进提高资本市场平稳健康发展的改革举措。

“增强市场内在稳定性”的提出始于今年年初召开的国务院常务会议，彼时市场波动加大，会议强调要更加注重投融资动态平衡，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。随后资本市场推出了“1+N”的一揽子改革举措，从投资端、融资端和交易端入手，多措并举夯实资本市场“一个基石”“五个支柱”，提高上市公司质量，加强市场监管，完善基础制度建设，通过营造公开、公平、公正的市场环境，增强资本市场稳定性。

改革要立足当下，根据市场变化拟定短期应对之策。近期受多重因素影响，股市持续震荡，日均成交额有所回落，有必要从短期政策应对方面考虑，建立维护市场稳定的相关机制，稳定市场预期，提振市场信心。一方面，要优化完善制度建设，建立推动稳定的增量资金入市机制，扭转市场偏弱的预期，同时确保当市场严重偏离基本面时，如出现非理性巨震、流动性衰减、市场恐慌及信心严重缺失等极端情形时，能够通过相关机制稳定市场。另一方面，要进一步稳定资本市场预期，积极回应市场关切，特别是针对退市、新股发行、交易制度等关键领域，要通过反复解读明确市场预期，减少因为市场理解偏差引发市场波动。同时要把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程，更好地开展投资者保护，以投资者为本，保护投资者权益，为投资者创造良好的市场环境。

改革更要放眼长远，解决困扰市场健康发展的结构性问题。如构建一整套助力提高上市公司质量的“组合拳”，通过一系列围绕提升公司治理水平细则的实施，扎实上市公司发展根基，拓展上市公司发展活力，让优质公司通过资本市场发展壮大，为投资者带来良好收益。如培育机构投资者长期投资、价值投资的投资理念，发挥其在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究等方面的专业优势以带头贯彻价值投资理念，使得这部分长期资金能够更好发挥定价功能以及引领作用。又如通过融资端和投资端改革的有机协调，充分发挥市场调节作用，实现投融资的动态平衡等。

一个内在稳定的资本市场，一定是具备抗风险能力，在经济波动或政策调整时依然能发挥其功能的市场。期待着改革落地生花，资本市场稳定性能够持续增强，从而更好地发挥枢纽作用，助推经济高质量发展。