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美联储Taper启动,对中国影响几何?大宗商品价格是否已见顶

2021-11-04 19:31:16 新京报 

美联储Taper如期而至。北京时间11月4日凌晨,美联储公布了FOMC货币政策决议显示,维持联邦基准利率在0至0.25%之间;同时决定从11月晚些时候开始逐月减少150亿美元资产购买规模,或于2022年年中彻底结束净购新债。

值得注意的是,此次备受市场关注的点阵图并未进行公布,美联储主席鲍威尔随后的发言也是尽显“鸽派”信号,他表示,现在还不是提高基准利率的时候,缩减购债的时机对加息没有直接信号意义。

美国仅启动Taper,加息悬而未决之际,市场会迎来怎样的发展?

150亿美元!美联储Taper如期而至,加息不是本次决议的重点

“本次美联储议息会议声明符合市场预期,金融市场走势总体平稳。”多位业内人士告诉贝壳财经记者。

北京时间11月4日凌晨,美联储公布了FOMC货币政策决议显示,维持联邦基准利率目标区间在0至0.25%之间。同时决定将从11月晚些时候开始逐月减少150亿美元资产购买规模,其中包括100亿美元的国债和50亿美元的抵押贷款支持证券。

据了解,今年9月,美联储宣布可能将“很快”开始缩减资产购买规模。目前,美联储每月持续购买约800亿美元美国国债和400亿美元抵押贷款支持证券。按照目前公布的缩减购债的节奏,将于2022年中旬彻底结束净购新债。

“每个月类似的资产净购买速度削减是适当的,但如果经济前景变化允许,委员会准备调整购买速度。”委员会认为。

本次会议美联储主席鲍威尔发言释放出“鸽派”信号,他表示,现在还不是提高基准利率的时候,缩减购债的时机对加息没有直接信号意义;我们认为更高的通胀将持续下去,将在适当时候使用我们的工具来控制通胀。

本次会议,美联储也没有公布点阵图及经济预测,值得注意的是,市场仍预期美联储将提前加息。据联储观察显示,市场押注美联储在2022年6月及7月加息25BP的概率均由之前的两成升至四成。

此外,通胀问题一直是美联储关注的重点,会议决议显示,委员会准备酌情调整货币政策立场。随着疫苗接种工作的进展和强有力的政策支持,美国的经济活动和就业指标继续加强。委员会寻求实现最大限度的就业和通货膨胀率在2%的长期运行。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示,预期在明年6月完成Taper进程之后,美联储仍然存在加息的可能性。当然,美联储把“最大就业和物价稳定的目标取得实质性进展”作为自身调整政策的主要参考,届时将会高度相机抉择,灵活把控加息节奏,如果明年美国经济复苏不及预期及通胀明显回落,则加息计划亦可能延迟。

决议对中国影响几何?本次对货币政策、汇率等影响有限,新兴市场资本外流风险不大

此前,国内外高度关注美联储的货币政策,如今,靴子终于落地且在预期之内,美联储启动Taper对中国的货币政策影响几何?

中国民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬告诉贝壳财经记者,从全球范围看,美联储货币政策带有溢出效应,尽管我们在货币政策调控时需要关注美联储货币政策动态,但我国货币政策具有独立性,主要考量因素是国内经济形势、通胀水平、就业状况、国际收支等。

“我国经济已率先从疫情中恢复增长,货币政策自去年5月开始回归常态,具有较大的操作空间。”温彬认为,为应对美联储货币政策转向带来的外溢效应,我国货币政策在保持独立性、坚持以“我”为主的同时,要提升前瞻性,做好应对准备。

他还指出,目前,市场流动性总体充裕,政策利率、货币市场和债券市场利率水平适宜,今年末有近2万亿元MLF到期,预计央行会运用多种货币政策工具组合,搭配好“逆回购+MLF”的数量,保持市场流动性合理充裕,并通过结构性货币政策工具鼓励和引导金融机构加大对实体经济的支持力度,维护好安全稳定的货币金融环境。

值得注意的是,近期,国家外汇局局长潘功胜也在金融街(000402,股吧)论坛上预测,美联储缩减购债的行动可能很快就会开始,首次加息时点预期也已提前至2022年下半年。欧央行、英国央行等其他央行也普遍强化了紧缩立场。

潘功胜表示,回顾上一轮美联储货币政策紧缩周期,彼时美元显著升值,对新兴市场经济体形成较大冲击,货币大幅贬值,资本大幅流出。而本轮美联储货币政策紧缩周期中,美国与非美经济体的经济增长差和货币政策差均小于上轮紧缩周期,预计将限制美元升值空间。

“当前新兴市场面临的资本外流风险也弱于上一轮美联储货币政策紧缩时期。预计我国外汇市场受本轮美联储政策转向的影响可控,跨境资本有望继续双向流动,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。”潘功胜称。

原油、黄金应声下跌

原油价格见顶了吗?对A股影响几何?

美联储会议的一举一动影响着资本市场和大宗商品市场。昨晚偏鸽派的声明后,美联储美债收益率集体上涨,其中,10年期美债收益率涨5.38个基点报1.61%。

从大宗商品来看,国际原油价格(WTI原油和布伦特原油)收跌逾3%,布油创近三个月新低,美油盘后一度跌超5%,创下近两个月来最大跌幅。黄金价格也因美债利率上升而出现下跌。

“由于美联储在公布实施Taper政策前,已经向市场释放了明显信号,市场对宽松政策退出已经形成充分预期,因此肯定不会出现2013年那样的‘紧缩恐慌’。”唐建伟表示,预计随着美联储宽松货币政策的逐步退出,以原油为主的全球大宗商品快速上升的周期接近顶峰,这将有利于全球通胀压力的逐步缓解。

川财证券首席经济学家陈雳向贝壳财经记者表示,从2013年的经验来看,在美联储正式实施Taper的阶段,美元指数往往短期内表现强势,但长期来看,美元指数仍将维持震荡下行的趋势;美债方面,2013年美联储宣布缩减购债后,对十年期美债收益率造成较大影响,本次议息会后,中长期美债收益率大幅上涨,预计年内美债收益率仍有上涨空间。

与此同时,美股三大指数集体跳涨,截至收盘,道琼斯指数涨0.29%,报36157.58点;纳斯达克指数涨1.04%,报15811.58点;标普500指数涨0.65%,报4660.57点。

从具体个股来看,热门中概股大多上涨,富途控股收涨逾7.8%,一起教育涨超6%,叮咚买菜涨超4%,阿里巴巴、微博、迅雷涨超2%,蔚来汽车涨逾0.5%,而满帮跌超3.5%,此外,新能源汽车中,理想汽车、小鹏汽车跌逾0.5%。

谈及后续美股的走势时,陈雳指出,自8月底美联储不断释放年内缩减购债的信号后,9月美国三大股指波动明显,维持震荡下行的势头,十月股市有所反弹,因此当前市场已经逐渐消化年内Taper落地的预期,受经济增长预期向好和企业强势三季报的提振,美股仍有上涨空间。

11月4日,A股同样传来好消息,三大股指集体收涨,上证指数上涨0.81%报3526.87点;深证成指上涨1.30%报14555.27点;创业板上涨1.06%报3362.25点。Wind数据显示,市场赚钱效应极好,全天近3300只个股上涨,逾百只个股涨停。

“整体来看,此次美国宣布缩减购债对国内金融市场的影响有限。”陈雳表示,首先,从三季度经济数据来看,国内经济复苏虽有所放缓但仍具备较强的韧性,A股市场流动性较充裕。其次,今年以来中国贸易顺差逐渐扩大,国际资本流动较活跃。因此,国内市场出现大幅调整的可能性较低。从市场风险情绪来看,Taper可能引起市场恐慌情绪。但需要注意的是,若美国通胀并未按美联储预期保持稳定,涨幅远超预期,美联储或将提前加息,将对国内市场产生一定影响。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 岳彩周 校对 柳宝庆

(责任编辑:张泓杨 )
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