暴力分红400吨人民币 中国神华是不是中国神话（《老汪财经日记》NO.52）

　　老汪财经日记第五十二期，我是汪雷。

　　净利润390亿，拿出90%，360亿分红，折合成人民币有400吨重！如此豪横的上市公司，就是中国神华(601088,股吧)。

　　昨天，中国神华因为大比例分红，震惊全场。而事实上，过去十年，中国神华已累计分红2300亿。绝对是神级般的存在。

　　如此霸气的股票，大家觉得股价表现如何？没错，消息一出昨天股价直接涨停。神华市值高达3000多亿，能全天封住涨停，可见市场认可度之高。

　　这样的高比例分红持续了十多年，神华的股价是不是早该涨上天？老汪要给各位泼点冷水。咱们来看这个神奇的数字，神华是在A股和港股两地上市，A股股价十年前与当下基本持平。神华港股就更惨，从十年前的24港币跌到15港币，怎一个惨字了得。

　　客观来讲，高分红说明公司盈利状况很好，而愿意拿出真金白银分给股东，也表明上市公司的诚意。但为什么这般豪气的公司，股价十年不涨反跌呢？实际上，原因也恰恰在于高分红。

　　咱们看看什么公司才会高分红，第一，夕阳产业，没有成长性。第二，行业霸主，已经触及行业天花板，无新增投资项目，现金多到没处用。第三，大股东占比高，分红的大头都给了娘家人。

　　中国神华是世界上最大的煤炭上市公司，是国资委所属央企。作为煤炭行业的霸主，公司规模早已触及行业天花板，几乎无新增项目的投资需求。而咱们都知道，燃煤是空气污染的最主要的原因。控制煤炭消耗总量早已是大势所趋。所以咱们也就看到，过去三年神华利润持续下滑，去年更是因为疫情冲击，利润下滑接近10%。最后，咱们再看看天量分红给了谁。国家能源投资集团是大股东，控股70%，国内散户持股不到7%。是不是有点人家吃肉，咱们喝汤的感觉。

　　神华好不好，投资者您自行判断。