董登新：估计今年至少有20家A股公司退市

　　原标题：董登新：估计今年至少有20家A股公司退市

　　去年科创板退市制度“三废”改革（废除“暂停上市”、“恢复上市”及“重新上市”），彻底击碎了皮包公司及牛散炒壳、赌壳的制度生态链，股民很快学会了主动“用脚投票”，一元退市标准开始大放异彩，去年就有8只垃圾股被投资者赶出股市。目前创业板退市制度也在进行“三废”改革，我们发现：“跑得快”新游戏已经取代了炒壳、赌壳的旧游戏，这是市场的进步，也是股民的成熟。当然，更是制度的成熟！

　　2020年，我们估计至少应有20家A股公司退市，其中，相当部分将被投资者“用脚投票”赶出市场，这是“一元退市法则”赋予投资者的决定权。远离垃圾股，将比“跑得快”更主动、更有尊严。

　　截至2020年4月30日，3800多家A股上市公司2019年年报披露完毕，共有469家公司亏损，2019年A股上市公司亏损面约为12%。顺带说一句：近十年来，我们一直高度关注A股垃圾股（包括僵尸企业）及其股价分布状况，借此观察皮包公司及牛散炒壳、赌壳的行为方式及最新动向。

　　2019年亏损上市公司行业分布

　　2019年上市公司亏损比较集中的行业包括：电子元件行业亏损公司有52家，电子行业49家，生物医药19家，机械行业48家，化工20家，商业17家，房地产15家，农业15家，汽车制造13家，有色金属11家，发电设备11家。

　　全年亏损超50亿元的A股公司

　　2019年共有126家A股上市公司亏损超过10亿元，其中，全年亏损超过50亿元的“亏损大户”主要有13家，它们分别是：

　　全年营业收入不足1000万元的A股公司

　　2019年共有5家A股公司全年营收不足1000万元，其中，唐德影视（300426）不仅没有营业收入，而且负营收-1.067亿元；金亚科技(300028,股吧)（300028）全年营收仅325万元，其上年营收也只有1300万元；*ST盈方（000670）全年营收413万元；*ST斯太（000760）营收973万元。

　　全年每股亏损最大的前十家公司

　　资不抵债超10亿元的A股公司

　　截至2019年底，“资不抵债”超过20亿元的A股公司共有12家，其中，资不低债超百亿的公司有三家，它们分别是乐视网(300104,股吧)、*ST信威、*ST盐湖。

　　每股净资产跌破面值的A股公司

　　截至2019年底，每股净资产跌破面值（1元）的A股公司共有213家。这些公司绝大多数都是垃圾股或僵尸企业。其中，每股净资产负值最大的前三强分别是：千山药机(300216,股吧)-7.64元；*ST富控为-6.98元；*ST龙力为-6.92元。表中22家A股公司是资不抵债程度最严重的，从理论上讲，这些公司应该破产清算。不过，即便不破产，它们极有可能是2020年“一元退市标准”的首选垃圾股。

　　账面累积亏损超50亿的A股公司

　　未分配利润是公司历年盈亏相抵后滚存下来的净利润。如果未分配利润为负数，说明公司账面还存在未冲销的累积亏损。截至2019年底，账户累积亏损（未分配利润为负数）超过50亿元的A股公司共有26家。其中，其三甲分别为：*ST盐湖账面累积亏损高达442亿元，乐视网未分配利润为-277亿元，石化油服(600871,股吧)为-246.97亿元。未分配利润是挂在公司账面上的一个“黑洞”，它需要以后若干年的公司盈利来冲销填补。

　　2019年底账面累积亏损超50亿的A股公司

　　每股账面累积亏损超过5元的A股公司

　　截至2019年底，每股账面亏损高达5元以上的公司多达26家，其中，账面累积亏损最严重的垃圾股公司当属*ST龙力，每股未分配利润为-11.14元，*ST富控为-9.79元，千山药机为-9.45元。

　　2020年“准退市”概念股名单

　　2020年3月1日生效的新证券法，首次废除了“暂停上市”，这就意味着A股市场不再有“恢复上市”的游戏规则。尤其是去年的科创板退市制度明确规定：废除暂停上市、恢复上市及重新上市；今年创业板也宣布退市制度重大改革征求意见稿：废除暂停上市、恢复上市及重新上市。这一重大政策的变革，直接击碎了多年来皮包公司及牛散率领股民炒壳、赌壳的疯狂游戏，垃圾股从此无人问津，其股价迅速向地板回归。

　　尤其是去年，共有8只超级垃圾股首次被投资者“用脚投票”赶出股市，今年4月13日，ST锐电已经完成了连续20个交易日收盘价低于1元的退市通道，将无条件直接退市。这就是市场化程序最高的“一元退市标准”的神奇与威慑！这也是投资者主动“用脚投票”的直接结果。最保守估计，2020年至少应有20家以上垃圾股及僵尸A股退市。

　　下面超级垃圾股如果不是“暂停上市”（死缓），早就被投资者“用脚投票”通过“一元退市标准”赶出A股市场了。

　　特别说明：在上述10家“暂停上市”的垃圾股中，有8家是去年暂停上市的，它们即将决定“生死”，今年这8家公司很可能全部“终止上市”。

　　作者系武汉科技大学金融证券研究所所长

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