中国经济有足够的韧性应对疫情

　　2月7日，财政部、中国人民银行、国家税务总局、银保监会就应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制举行新闻发布会。央行副行长潘功胜在回答提问时表示，中国经济有较强的韧性和强大的潜力，长期向好、高质量增长的基本面不会因为这次短暂的疫情而发生改变，宏观调控政策的空间仍然是十分充足的。他透露中国货币政策调控空间十分充足，央行正在认真分析和评估疫情对经济的影响，进行政策储备。

　　央行的研究显示，疫情对我国经济的影响是阶段性的，暂时的，本次疫情与春节重合，对旅游、餐饮、娱乐等服务业造成了影响，延长假期和推迟开工，对工业生产和建筑业也会产生一些冲击。央行判断，疫情可能会对一季度的经济活动造成扰动，但是在疫情得到控制之后，经济会较快地回到潜在产出的附近。对比2003年“非典”时期扰动的是当年二季度的经济增长，三季度经济迅速出现了反弹。所以，央行认为，疫情缓解以后，中国经济将会迅速企稳，并且前期推迟的消费和投资会有释放，中国的经济会出现补偿性的恢复。

　　目前，对经济影响最大的是复工时间，复工时间越晚，对经济以及企业的影响就越大，对于金融和财政等部门而言，他们只能去应对延迟开工带来的经济下行压力以及解决潜在的企业生存困境，因此，这个政策的尺度富有巨大的弹性，或许中国大部分地区能够按时复工而减少损失和影响，这就不需要过多的帮扶政策；或许延迟得过长，导致市场长时间停摆，这就需要巨大的财政与货币政策投入才能化解困难。

　　目前看，按时逐步复工的可能性越来越高，武汉乃至整个湖北省对中国经济整体版图，影响是有限的。但是，至少半个月以上的停工对中小企业打击较大。根据清华与北大的一项联合调查显示，在995家标本企业中，29.58%的企业估计疫情导致2020年营业收入下降幅度超过50%，28.47%的企业预计营业收入下降20%-50%； 34%的企业现金流只能维持1个月，33.1%的企业可以维持2个月，17.91%的企业可以维持3个月。

　　对中小微企业的影响会带来规模小但面积广的信用风险，即一些中小企业可能的资金链断裂以及由于企业停工使得收入中断后个人违约风险上升。中小企业单个企业规模小，但总体就业规模大，大量年轻人从事服务业，从过去几年互联网金融数据看，大量打工的年轻人存在借贷现象。如果部分中小企业面临生存问题造成失业和收入下降可能导致这些年轻人出现违约或入不敷出。原本小微企业就是最近几年中国货币和金融政策重点支持的对象，他们面临上涨的房租、工资以及融资成本的压力，这次意外可能让部分小微企业面临生存问题，这是需要高度警惕的问题，地方政府有责任通过协调和扶持尽量避免这种情况的发生。银保监会已经表示适当提高小微企业不良贷款率容忍度，建立健全敢贷、能贷、愿贷长效机制。

　　另一方面，至少到目前为止，资本市场对疫情的反应比较稳定，过去一周A股从周一大幅下跌后就开始持续反弹。一方面是市场认为疫情对中国经济的影响是短暂的，结构性的，对中国经济基本面影响不大；另一方面，央行为市场提供了充足流动性，累计投放流动性1.7万亿元。货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场等金融市场如期开市后均平稳运行。市场认为，今年利率将继续下降，复工后为了对冲疫情产生的损失，中国可能会加大投资力度，这些预期支撑了资本市场的乐观情绪。

　　我们不应该高估疫情对中国经济的影响，并由此做出过激反应。最近几年，每年经济都会面临一些新情况和新挑战，但是，作为全球第二大经济体，中国经济体现出很强的韧性和潜力，与此同时，宏观调控能力不断提升，因此，中国经济依然能够稳定地走在高质量发展道路上。疫情产生的冲击应会很快过去，各种补短板的工作会持续加强，疫情只会增强中国经济的免疫力，让经济更加具有韧性。