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管清友:当前经济不会重蹈97亚洲金融危机与14货币紧缩覆辙

2018-06-30 13:24:40 21世纪经济报道抢鲜报 

  随着近期国内债券违约事件增加,股市汇市低迷与中美贸易摩擦升温,中国经济是否可能重蹈1997年亚洲金融危机与2014年货币紧缩的覆辙,俨然成为金融市场关注的焦点之一。

  近日,如是金融研究院院长管清友在近日举行的2018恒昌财富升级峰会上海站间隙接受本报记者采访时明确表示,随着中国经济增长基本面与1997年、2014年存在很大差别,因此中国重蹈1997年亚洲金融危机与2014年货币紧缩的覆辙几率很低。

  “为何一些投资机构会将当前中国金融经济环境与1997年做比较,我觉得一个主要原因是当前阿根廷、土耳其、南非、印尼等新兴市场国家均出现股债汇三杀等问题,因此他们很容易将这种状况与1997年亚洲金融危机联系起来。”管清友指出,但事实上,相比1997年,中国抗风险能力与处置金融危机能力有着明显提升。一是外汇储备足够多,超过3万亿美元,此外相关部门实施比较严格的外汇管制,应对美联储鹰派加息对新兴市场资本国家流出的冲击;尽管近期人民币兑美元汇率出现较大幅度贬值令市场担心人民币可能一蹶不振,但事实上这个担心没有必要,中国央行对人民币汇率的管控能力依然很强。

  “最重要的是,当前中国周边经济体占我们大陆地区经济总量的比重,远远低于1997年时期,这意味着外部新兴市场国家出现金融动荡对中国经济的冲击被大幅削弱,因此可以这么说,中国重蹈1997年亚洲金融危机的机率非常低。”他指出。

  至于中国债券违约事件增多与股市低迷是否会重蹈2014年钱荒状况,管清友认为2014年钱荒事件的出现,主要是当时相关部门采取相对严格的货币紧缩措施,目前金融市场动荡则主要源自此前一年半以来的金融强监管,令金融部门与实体经济都受到一定冲击。

  “在这里我要提醒一句,不少机构认为接下来相关部门会采取积极财政政策或放宽房地产政策刺激经济发展与改善市场流动性,但事实上财政紧缩已经开始,比如对地方融资平台的管理,对PPP模式的全面收紧。”管清友表示,而且房地产市场紧缩还在持续,当然它也产生一定负面效应,比如住房出售时需通过地方住建部门的限价,所以各地出现排队抢房摇号,目前看来房地产市场长效机制的建立并不容易。

  在管清友看来,目前最值得关注的是,未来央行是否会效仿2014年,先定向降准再全面放宽货币政策。

  “就我个人的观点,货币政策全面放宽的机率不高,原因是2014年货币政策全面放宽有两大原因,一是2014年相关部门希望保持GDP7%年化增长,二是当时财政赤字率较低,现在我们没有上述两项条件,政府部门已经不再强调GDP增速的重要性,且当前财政赤字率已经达到国际警戒线3%,不可能再高了,无论是政府、居民与企业部门都不能再加杠杆了。”他指出,因此未来央行的货币政策松紧更多会以微调形式出现,无论是定向降准还是结构性去杠杆。

  在他看来,未来可能影响货币政策松紧的最大变数,是中美贸易摩擦升温,当前它的短期冲击已经显示。

  “考虑到去年中国经济增长超预期的一个重要原因,是出口的强劲增长,因此今年下半年出口能否成为带动中国经济持续增长的主要推动力,要看中美摩擦的进展。”他指出,这或许也是近期人民币汇率出现一定程度贬值,以提升中国商品出口竞争力,扩大出口的主要原因之一。

(责任编辑:宋政 HN002)
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