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品牌投资再晚也不会迟到

2017-05-06 00:55:00 证券时报  张骞爻

  张骞爻

  在股市中,长线是投资,短线是投机。品牌价值投资更是一个漫长又痛苦的过程,需要经历肯定、否定再到否定之否定,而且还要经历很长的煎熬过程。

  说到品牌价值投资,不得不提到贵州茅台(600519,股吧)。日前,贵州茅台(600519,股吧)股价突破400元创历史新高,市值超5000亿元,与贵州省2016年11734亿元的GDP总量相比,茅台市值约为贵州GDP的一半。重仓茅台的长线投资者赚得盆满钵满,市场一片欢腾。在2001年8月27日茅台上市的那天袁仁国说:“投资茅台就是投资未来,茅台要为股东创造最大的回报。”16年过去了,茅台真的做到了。支撑茅台股价上涨的,是茅台的业绩这16年增长了70倍。支撑业绩上涨的,是贵州茅台品牌的深入人心。

  复星系实控人郭广昌曾经说过:“我出国谈判都带着茅台酒,跟他们喝茅台,他们只有接受茅台了,才和他们谈项目合作。”这就是品牌的效应。如今,茅台已经不仅仅代表的是一种酒,更承载的是中国几千年的传统文化。在开国大典、日内瓦和谈、中美建交、中日建交等一系列重大事件中,茅台酒都成为历史的见证。因其淳厚的历史及文化内涵,成为中国名酒的代名词,代表着中国酒整体品牌的形象。

  有人说品牌的价值投资到最后,是检验你的耐力和信仰,如果你不相信品牌会日益成长,那只会沉迷短线的交易,视证券市场为赌场。我们都知道,股价在短期内会随着指数的变化而波动,但长期来看还是由其内在的品牌价值决定其走势。

  茅台因其品牌的奢侈属性,无论是茅台酒还是股票都令市场趋之若鹜。茅台生产所需的特殊水源和地理位置,限制了其产量,目前茅台酒年产量4万吨,计划到2020年达到5万吨,相当于一亿瓶1斤装的飞天茅台,平均下来14个中国人一年只能消费一瓶茅台。回顾2012年以来,茅台酒价格一度降到每瓶850元左右,但是随着高档白酒市场回暖,到了2016年9月,茅台酒的价格上升到每瓶1080元。而在今年4月初,其零售价格更是突破了1400元。另外,茅台年份酒则价格更高,如2012年的53度500毫升飞天茅台单瓶售价2199元;2011年的每瓶售价高达2799元。

  茅台目前销售额500亿元,净利润167亿元。值得注意的是,在高送转拉股价之风盛行的A股市场,最近10年里,贵州茅台只有在2006年推出过10股转增10股的高转送方案,其余年份几乎都不转送,但在分红方面毫不吝啬。这是如今诞生高股价,以及持续吸引投资者的重要原因。

  看着茅台一路从百元股迈入400元/股,外界评论纷至沓来。有人说茅台股价太贵了,已经不能再入了。有分析人士指出,茅台在2001年上市的时候34元/股,市盈率是27倍,时隔16年的今天,416元/股,茅台市盈率只有25.6倍。也就是说,茅台的PE值并没有太大浮动,依然在价值投资的合理范围之内。私募大佬但斌发表微博表示“预估茅台中报、三季报出来时有机会看到450元,四季报出来有大概率近500元,明年2018年预计将600元”。

  一位持有贵州茅台长达三年的投资告诉记者,自己从260元开始买,三年以来不断买入,目前已取得可观的收益,品牌投资多晚都不会迟到。

(责任编辑:邓益伟 HN006)
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