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第 022期
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主题:全球经济凸显阵阵寒意

【编辑手语】国际油价与金价近日双双下挫,除因市场预期美国加息渐近,美元势续走强,且环球经济前景或较预期疲弱,加剧需求不足与通胀低走,疲弱的油价与金价凸显全球经济阵阵寒意。

金融市场往往是炒预期,油市金市亦然。油价与金价续跌,主因是市场担心两个关键趋势:一是美国储局加息日近,美元或持续走强,将不利商品价格;二是环球经济动力恐逊预期,加剧需求不足,令通胀低走,油价、金价更易跌难升。全球市场阵阵寒意的背后有哪些不详的信号呢?

论点一

新兴市场必将大颤抖

有文章指出,20世纪80年代,美元一度强势上涨,加之高利率和商品价格疲软,引发了拉丁美洲债务违约潮。10年之后,美元再次走强,从泰国到马来西亚的亚洲国家纷纷将汇率与美元脱钩,亚洲金融风暴接踵而来。

相关评论指出,如今,史上危机前的黎明又初现端倪。随着加息预期增强,美元再次走高,令大宗商品价格集体下挫,巴西、南非和俄罗斯的出口大幅下滑。在亚洲,尤其是在中国,美元升值带来了信贷风险,而且经济增长放缓。对大宗商品供应商而言,需求减弱和价格下跌意味着危机正在开始。

论点二

耶伦已经等不及 美元升值将引发血洗

IMF 7月23日警告称,由于美国与其他主要经济体货币政策差距拉大而导致的美元进一步升值,可能对其他国家产生严重负面影响。油价下滑、欧洲和日本扩大货币刺激,以及美国和英国的加息预期等因素造成“溢出影响很大”的环境。

数据表明,因市场预期美联储(FED)将在2015年加息,自在2014年中以来,美元兑主要贸易伙伴货币全面走强。在截至2015年第一季度的三个季度里,贸易加权美元汇率折合年率上涨23%,之后在上季度短暂休整;这股走强趋势最近再次启动,与第二季度相比,美元已上涨6%,与上年同期相比,上涨20%。

论点三

油价金价将被“打回原形”

有文章指出,过去几年油、金价格曾飙涨,固因美国储局自2008年起三度量宽印钞,狠踩美元汇价谷经济,令以美元计价的油、金价格水涨船高,如国际油价在年多前还高企在每桶逾百美元、金价亦曾升至每盎斯1,900美元的历史高位。

评论还指出,美国经济独好更磁吸全球热钱,刺激美汇指数在过去一年内大升近两成,随着储局明示拟在今年内启动加息,美元仍有冉冉再升之势,故市场预期美元续强下,过去得益于弱美元的油、金价格便“打回原形”。

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