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好文我顶(>>>马上访谈第422期
（和讯财经原创）[访谈起因] 上海黄金交易所20日发布《关于个人客户交易黄金Au99.95品种的通知》,决定自即日起对个人客户开放Au99.95实物黄金品种的交易。已开展交易所个人黄金代理业务的商业银行,可自行确定对个人客户开通Au99.95交易的时间。
（和讯财经原创）
注意到此次开放的Au99.95系采全额交易形式,且为金交所实物黄金中的主力品种,一些观察人士指出,个人投资者未来直接参与黄金延期（ T+D）和黄金期货交易的日子或也日益临近,个人将拥有更多的正规黄金投资渠道,而近来广受关注的地下炒金行为也将得到逐渐的抑制。进而随着黄金投资工具的增加,个人投资黄金渠道的日益拓宽,业界多年呼吁的“藏金于民”的目标或将逐步实现,中国黄金市场亦将迎来加速发展时刻。
（和讯财经原创）如何充分认识此次上海金交所增加个人黄金投资渠道的意义,和讯特邀北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩、北京黄金经济发展研究中心评论员覃维桓和中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清对此进行解读。
（和讯财经原创）
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| 中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任 常清 | 北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长 刘山恩 | 北京黄金经济发展研究中心评论员 覃维桓 |
交易新推将促进“藏金于民”
（和讯财经原创）和讯网:央行不久前在就《黄金市场有关问题答记者问》中指出,黄金市场产品不够丰富,个人投资黄金渠道有限,是近年来地下炒金活动日趋泛滥的重要原因之一,并表示将引导和推动上海黄金交易所、商业银行创新产品,丰富黄金投资工具,拓宽投资渠道,为投资者提供必要的风险管理工具。
（和讯财经原创）您觉得此番允许个人客户交易黄金Au99.95品种,是否正是基于这样的考虑？怎么看待这一政策对抑制地下炒金活动,以及推动藏金于民的作用？
（和讯财经原创）常清:这是一大进步。第一,为什么老百姓地下炒金这么泛滥,而且还出现这样那样的问题,因为毕竟老百姓的金融知识不多,但是老百姓对黄金现货买卖有需求,这是中国进入财富时代以后的一个重要特征。因为时代财富不是光买柴米油盐,还要买一些保值增值的东西。出台这个政策以后,这就叫“开前门堵后门”,只有前门开了后门才能堵,过去不能交割,现在可以了。
（和讯财经原创）第二,个人进行交易和单位进行交易,过去严格讲是有歧视的,这种歧视源于我们的计划经济,我们计划经济的观点是什么事都是单位来做,个人做就不行。当时认为个人没有这个权限,没有这种承受风险的能力。所以现在的调整也适应了现在社会的发展,消除了拥有财富的歧视。这是非常有意义的,这标志着不仅仅是规则的改变,而且是社会在不断走向财富公平,是一种进步。
（和讯财经原创）第二,这种规则的修改预计也会增大黄金交易量,是活跃黄金市场的一个有效措施。另外,逐渐增加民间黄金持有量,对于分散当前市场的外汇储备风险也有积极的意义。
（和讯财经原创）覃维桓:如果仅是这一个单一政策,对抑制地下炒金活动的用处不会很大。Au99.95这一黄金品种交易时对黄金重量及提货量等都有一定的要求和限制,对个人投资并不是很方便的品种,影响有限,不会有很多人参与。可能对一部分进行实物黄金交易的个人客户有一定的吸引力。对个人投资者来说,目前限制比较大的是黄金（T+D）业务,而这也是对于投资者来说最具吸引力的黄金品种。
（和讯财经原创）个人参与黄金延期与期货条件成熟
（和讯财经原创）和讯网:您觉得在大力增加黄金市场对个人的服务功能,尤其是丰富投资渠道方面,哪些投资工具可以渐次对个人投资者放开？您觉得目前对个人投资者开放黄金（T+D）业务是否的条件是否成熟？
（和讯财经原创）覃维桓:实际上已经有很多人在做黄金（T+D）以及黄金期货业务了,目前对个人投资者开放此项业务应该说条件已经成熟,只要加强管理,让投资者在一个可靠的平台进行操作,避免目前存在的很多二级甚至三级代理。
（和讯财经原创）刘山恩:肯定会逐渐推出,哪有市场不向个人投资者放开的呢？但是大家现在最关心的是什么时候推出。现在的市场是急不可待,但关键在于监管部门如何认识,就是这个问题。
（和讯财经原创）常清:我认为这一政策还会有它的延伸意义,接下来还会有交易品种的创新,这是顺理成章的事情。未来会继续推出各种交易品种,完善交易制度,进一步面对市场,为社会服务。
（和讯财经原创）黄金市场需重归基本面主导
（和讯财经原创）和讯网:在拓宽个人投资者黄金投资渠道的同时,您如何理解这一政策变化对于商业银行的意义？商业银行在经营贵金属业务方面,未来的市场前景如何？
（和讯财经原创）常清:商业银行要做做市商的话,也要和现货黄金延期交易结合在一起,也要和期货交易对冲头寸结合在一起,所以,我倒觉得可能各种形式都可以有机地结合,会逐渐拓宽商业银行在经营贵金属方面的业务。
（和讯财经原创）刘山恩:金融海啸出现以后,对黄金市场的认识要完全是一种新的看法。目前的黄金市场已经异化了,已经学坏了,这个市场本身就没有体现黄金的基本价值,它就是美元主导的市场。既然是美元主导的投机性市场,又怎么能够让它去保值呢？现在是美元定价,期货引导价格,而期货是由投机者引导的。
（和讯财经原创）如果要重新考虑,由哪一股力量来定黄金价格,是投机者还是应该由市场基本面主导？这个问题大家还在讨论过程中,过去金融海啸没有出现之前,当然是那么一种看法,金融衍生物是我们求之不得的东西,现在它出了问题了,包括我们对黄金市场未来的价值取向要重新思考。
（和讯财经原创）如果说我们将来要回归市场的基本面,让基本面发挥更多作用的话,市场的结构要变化,品种也要发生变化。如果我们继续推动泡沫经济,让衍生物越来越主导,那么大家就可以玩衍生品,那么它的价格永远是一种美元体制的虚拟价格,泡沫价格,可能大起也可能大落。
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