□每日观察第315期

　　大小非隐患已成为中国股市的最大危机，从他们不惜违法违规也要夺路狂奔就足以说明一切。有人已经用“大小非减持猛于虎”来加以形容，我看并不过分。

　　大小非问题之所以严重，不仅是因为其持股成本极低，还是因为大小非们能获知很多内幕信息，他们知道什么时候抛、什么时候买，如果不对他们从根本上加以监管，中小投资者势将成为羔羊。

　　从近期暴露的情况看，大小非违规至少有如下三种情况：

　　一是如冠福家用(002102行情,股吧)、宏达股份(600331行情,股吧)、开开实业(600272行情,股吧)的大小非那样，公然违背限售股转让的指导意见，不经过大宗交易就在二级市场卖出。其中宏达股份的两家小非“平原实业”和“益多园”，本是同一控制人（刘汉）下的企业，刘汉与公司大股东（刘沧龙）还是堂兄弟关系；而违规抛售开开实业的小非则是央企中石化属下企业。目前证监会对宏达两小非立案稽查就认定其“涉嫌违法违规”。

　　二是短时间内卖出又买进，获利极为丰厚。如钱江水利(600283行情,股吧)二股东、持股17％的浙江水利水电投资集团，先是以18.35元/股的价格，卖出1151.18万股（4.03％），在不到一个月的时间内，又以9.80元/股的价格买进60.78万股，几乎是最高价卖出、最低价买进，不了解内情能拿捏得如此之准吗？然而，按现有法规，只能将后面买进的60.78万股的差价（520万元）没收归公司所有。是的，就如证监会有关方面负责人所说的那样，大小非中有卖出的也有买进的，浙江水电就是“卖出又买进”的典型个案，在套现了2个多亿之后，象征性地买进500多万元，就算全部归上市公司，相对其丰厚的获利岂非九牛一毛！如此这般的进进出出，到底是说明大小非问题并不严重呢，还是恰恰相反？

　　三是超比例违规减持。如ST宏盛，公司于2月19日公告董事长兼总经理龙长生涉嫌合同诈骗罪被刑事拘留，大股东宏普实业却在2月13-14日（即刑事拘留前2-3个交易日）狂抛1045.2万股（占8.12％），将已解禁股份几乎全部抛光。显然是得到风声赶紧行动抛股，且违反了大非所持解禁股减持超过1％就需公开披露的规定。但是，这一明显违规的抛售行为，却并未见监管部门有何说法。

　　违法违规抛股，既有小非也有大非，既有民企也有国企还有央企。违规行为可谓全面开花，这还是露在面上的。至于如市场担忧的先大宗交易“明修栈道暗渡陈仓”式的“技艺”还不知会有多少！例如日前就有一家国企控股的上市公司，一个超过5％的股东将其中一部分股权划拨给另一家国企，一个大非于是成了两个小非，明眼人一看就知这样做是为日后减持规避信息披露。

　　对此，市场方面提了很多建议，最严厉的有提到对违规减持者处以永久市场禁入的。违规一次，终身囚禁，证监会断然不会做出这样的处罚，但证监会的处罚权最严厉的就是市场禁入，要不就罚点款，在大小非套现的巨大诱惑面前，这样的惩处只不过是抓抓痒而已；更何况，证监会一家的政策，绝对对付不了千千万万家大小非的对策。

　　在笔者看来，大小非问题必须抓住主要矛盾的主要方面，这是伟人著作《矛盾论》教导我们的。什么是主要矛盾的主要方面？大小非问题，大非是主要矛盾，央企则是主要矛盾的主要方面。在迄今约1.2万亿股大小非中，央企占了近1万亿股，市值10万多亿，这个最大的大非规范了，其他的自然好办了。笔者始终认为，作为央企的大非减持应该立法，这十几二十万亿市值是全国人民辛勤劳动五六十年积累下来的，目前150多家央企集团不过是全民代理人的角色，它不是一般的产业资本，如何套现，套现多少，套现步骤、时间、方法、程序、乃至利益分配等等，理应通过全国人大立法，然后依法办事。唯有如此，中国股市极度混乱的大小非困扰才能彻底理顺。（作者为资深财经记者）

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