GID计划能加强当局反通胀的可信度，如果通胀不能被控制在存款的名义利率水平之下，政府将不得不持续为存款者买单

　　加息和大幅度汇率调整成为化解现今中国通胀最为热门的政策工具，特别是2007年的数次加息以及一季度人民币加速升值的现实，昭示着货币当局试图通过货币政策解决通胀问题。

　　但是，加息和升值都有着各自明显的缺点，而且在政策制定周期的内部和外部，均存在着通胀前景及其政策影响方面的巨大不确定性，并因此受到来自政府内部和学术界的强烈反对。

　　其实，当通货膨胀达到一个高级的阶段时，几乎全都是与预期有关，而与内在的实际供需并没有多大的关系。要想控制住通胀，打破通胀预期的恶性循环至为关键，在一般情况下，人们也必须付出经济增长减缓的代价。

　　在这种情况下，无论是采取何种反通胀的政策工具，归根结底就是决定主要由哪个部门来承担调整所要付出的代价，是国内需求导向型部门还是出口导向型部门。 但是，我们可不可以既不损害国内需求型部门，也不损害出口导向型部门，但是仍然遏制住通胀预期呢？笔者认为答案是肯定的，但天下没有免费的午餐，必须要有人为此买单。

　　为了打破由强烈的通胀预期驱动的恶性高通胀周期，政策制定者需要建立起牢固的抵抗通胀的决心，坚定民众对政府打压通胀的信心。由于中国目前在大幅加息和更快甚至是一次性的汇率调整上有很大的阻力，所以货币当局显示反通胀决心的唯一办法就是“花钱买”。笔者建议可以采用财政出资的保值储蓄（GID）方式，它将为当局提供一个具体而有效的方法，在相对较短的时间内建立起政府反通胀的决心，当然，这也不是个无成本的计划。

　　在GID计划下，政府以确保各个家庭在银行里的某些类型储蓄的实际利率非负为目标，用其财政预算对他们进行补贴，政府向各个家庭承诺，高通胀将不会削弱他们长期存款的购买力。

　　因此，各个家庭也就没有必要取回他们的存款去购买商品和服务，以对冲通货膨胀。银行存款当前仍然是中国家庭的主要财富形式，因此，当人们得知银行存款可以保值时，家庭开支行为出现大幅转变的可能性将会减少，从而减小通胀恶化（如货物囤积）的可能。

　　GID计划还能加强当局反通胀的可信度，如果通胀不能被控制在这些存款的名义利率水平之下，政府将不得不持续为存款者买单，而通胀越严重，政府所要付出的代价就越大。换句话说，在GID计划下，政府将由于没有能够降低通胀而自我惩罚。在这样的情况下，政府遏制通货膨胀的动机是与那些家庭和他们抑制通胀的努力是一致的。

　　笔者认为，如果通货膨胀失控（如大于10%），那么就必须要考虑推出GID计划。尽管近期采用GID计划的可能性比较小，但是笔者还是建议投资者将这个潜在的政策工具及其对经济和投资的影响放在自己的“雷达”警报器上，尤其是当通胀失控的风险再次升高的时候。

　　确实，全球经济的一些部分正陷入危机，中国也很难免受其害。然而，通过正确地应对这些危机，我们相信中国的经济将有能力面对全球挑战，并在这次经济衰退中全身而退。GID计划如果有保障的话，也将成为治理中国本轮通胀最为得力的政策工具。