A股市场经过持续下跌，目前300指数动态市盈率已经回落到20倍之下，市场整体估值水平趋于合理，初步具备了止跌企稳的条件。考虑到《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》对限售股解禁压力并未能形成实质性影响，《意见》出台有望成为短期市场止跌回升的契机，但难以对市场趋势形成根本性的扭转。冰冻三尺非一日之寒，投资者信心恢复、市场中期趋势扭转也需要一个时间过程，我们希望此次《意见》颁布是政策救市组合拳的一个前奏，而非一个简单的救市措施。如果接下来降低印花税等政策利好预期也能相继推出，则对于大盘中期底部构筑将起到十分重要的作用。

　　近期政策面对于股市的扶持力度开始持续升温，不过美中不足的是政策性利好，例如新基金发行、QFII额度审批恢复等，依然集中在证监会这一层面。目前我国证券市场持续下滑，上证指数从去年10月以来跌幅接近五成，投资者信心严重丧失，“防止股市暴涨暴跌”的有效实施还需要政府各部门的共同努力。短期看，投资者对反弹空间不宜预期过高，现阶段仍应将风险控制放在首位。