主持人：我们今天谈一些股市，股市跟宏观经济结合非常紧密，今年宏观经济包括总理说到今年可能是形势非常难的一年，包括通货膨胀控制在目标线以内估计也是很困难的事情，请问老师对今年宏观经济形势有什么看法？

　　吴晓求：我还是说物价上涨从人民生活水平，从低收入来看是非常重要道义上的责任，但是一定要看到中国物价上涨真正带有某种合理性，带有某种必然性。因为我们四到五年是通货紧缩，经济还快速增长，他是这么比的。我总觉得这是很正常的，人们收入水平增加多少倍，那些价格也在增长，经济增长的过程，既是生活水平提高的过程，也是物价上涨的过程，所以有时候在这样特殊的时候，突然有这样一个东西，虽然我们要关注，但是不要严厉的控制，因为物价不是能控制得住的，如果物价能够控制得住就好办，你让他释放，释放完了在那个水平，你明年物价跟高水平就有差别。

　　像我们油价一样，成品油的控制，你可以看起来很低，除非是世界石油每桶降到50美元，如果还要往上涨，那是快的很，物价那个东西迟早都会表达出来，我觉得还是尊重一下市场的规律，观察一下这个物价是在什么欢迎下形成的，实际上价格上涨也是利益关系的上升，一个社会发展到一个阶段，整个社会的群体是要调整利益关系和利益结构，调整利益结构一个是初始分配机制，还有物价的调整，调整全社会各个阶层利益关系，有时候你要看在进一步理论利益关系，只不过在物价上涨过程中我们政府要高度民主低收入阶层，要让他们有基本生活保障，这个很重要。你控制物价，让所有人都享受低物价，有时候也有问题，与其这样，我们把钱拿过来补低收入阶层，真正反映我们实际生活状况，这样我们整个经济运行才会健康起来。

　　曹凤岐：总理说今年肯定是困难的一年，为什么？无论如何通货膨胀的问题摆在我们面前非常重要的一个课题，如果说要一定幅度的上涨并不可怕，而且有一定的合理性。但是如果说上涨过快，或者是过高，包括二月份的发展期，发展期的一个标志就是通货膨胀，这点是很值得关注的一个问题。

　　另外一个值得关注的问题，如果说2007年出现是结构性的通胀，主要是猪肉、食品、价格，如果说生产资料价格也上来了，那就可能引起全面性的通货膨胀，这种全面的通货膨胀如果不控制住，这就有问题了，所以说控制通货膨胀，包括实行紧缩的货币政策应该也是对的及但是这里面最重要的问题要找到一个平衡点，就是说在什么情况下控制到什么程度不会影响经济的发展，因为我们还必须发展经济，他的困难就在于一个平衡点是怎么找。

　　随着价格的上涨有一定的合理性，它主要是基础价格，猪肉、粮食你再去控制它，这一块更没有供给，所以这一块还要支持它，这个从整个方针还是比较正确的，货币政策我们是从紧，但是财政我们提是稳健财政政策，所以财政在结构调整上，对低收入这方面我们要做一些努力，这样能够找到平衡点，如果这个平衡点找的好，我们经济发展还是有希望的。

　　水皮：我觉得有几点可能跟他们角度不一样，我觉得我们现在要关注在实体经济中流动性过剩，在一夜之间变成流动性不足，从最近上市公司公告来看存在几个问题，已经存在这个问题，就是无钱可贷的问题，大家都知道地下钱庄的利率上升也很快，实际上一直是存在问题。

　　另一方面，物价，所谓的通货膨胀靠现在从紧的货币政策能不能管得住？因为我觉得恐怕是管不住的。大家不会因为你货币从紧了，加息了我就不吃肉了，或者说我不吃粮食了，如果能做到这一点就OK，可是现在做不到。当然CPI的问题，很大程度上因为国内经济跟国际经济越来越一体化，所以我们不光要关心国内经济政策，还要关心美国经济政策和货币政策，必要的时候我们要反映我们的想法和要求。

　　这一次我注意到温总理第一次在发布会上对美元汇率提出自己的质疑，他最忧虑美元汇率什么时候是个头？这个就必须要说出来这种声音。现在弱势美元是天如人怨，日本受不了，布什也受不了，石油现在改欧元计价跌的会没完没了，石油价格一涨，最后价格传导成为我们输入通货膨胀。过去一直说我们通缩，现在我们输进通货膨胀，因为油价涨替代能源就好，粮价一涨，中国人养猪都用玉米，肉价以后还会涨，你说你从紧的货币政策有什么用？你得找根子，找原因，除非大家以后不吃猪肉，或者不吃粮食，找替代食品。

　　要联系起来，我觉得落实美元差不多走到头了，西方肯定会干预，因为连我们温总理都受不了，看来这个事情是不能再继续下去了，我们要干预弱势美元的问题，你想想莱斯来中国温文总会谈，双方表示大家一起稳定金融市场，也包括对美元的干预，我相信弱势美元告一段落的话，油价很大程度上会回落。油价回落我们国内通胀压力会减轻，所以我们不光要搞好国内的事情，我们力所能及范围中，在国际上争取我们话语权。

　　吴晓求：美元升值是不可能的，估计还要跌，没办法，太泛滥了。有一个人发了一个短信，市场正在演变成大非，屠宰投资者的养猪场。

　　水皮：今天平安的走势就说明了这个问题。那些机构，平安的机构是挡不住的，30亿，摔死你你去接。

　　提问：我是和讯网编辑陈晓燕，刚才大家提到汇率问题，前一段时间市场上有这样一种说法，说可能正确会把汇率一下子调到位，不知道你们有没有听到这种说法？或者说对这种说法有一个什么评价呢？

　　曹凤岐：实际上好像是学者，或者证券公司咨询人员看到，这个问题一步到位论，不到位升级预期还是有，还要流入，流入涉及到宏观政策的问题，这头银行政策紧缩，这头又增加人民币投放，所以货币政策已经抵消了，而且银行很难操作，所以相当一部分是控制不住的，还不如一步到位，就没有预期了。但这里有两个问题，一个问题，什么叫到位？到几算到位？日本搞个广岛协议，可到位了，但是日本经济出问题了，但是什么是底？你现在看不清楚。

　　第二个问题是，因为你要升值，你必须看中国的换汇成本，中国换汇成本是7.2，我们外贸就亏损了，外贸亏损出口问题就大了，出口问题大出口外贸企业和外贸相关的产品这些问题都大了。所以从这个问题来看，我们中国要跟自己情况做比较，绝不能一步到位，你也不知道什么能到位，因为在一年前大家说我们是1：4到位，在几年前就说了，根据购买力评价，我写文章驳斥了那个不能完全用购买力评价说这个问题。1：4中国现在还差的很远，而且1：4对中国的经济一下子带来多大的影响，而且美元还在疲软，在这种情况下我们要有我们自己独立的汇率政策，应该还是根据中国的情况，我是主张还是慢慢来，渐进式，绝不能休克疗法，休克疗法是解决不了中国问题的。

　　提问：我还有一个问题，20号的时候高盛出了一个报告，他这个报告里就说在未来一段时间内要做空金融和地产两个板块，我想请教一下两位老师，你们怎么看待在中国金融业和地产业未来的走势，你们觉得高盛的报告，做空这两个板块有没有合理性？

　　水皮：他针对哪个市场说的？

　　提问：针对A股，他报告里说主要对金融和地产两个板块，地产盈利状况预测不是很好，金融也是这样，主要出于中小银行现在出现一些日常出现不灵。

　　水皮：我也没法评价这个报告，因为从现在市场走势来看，恐怕不见得能够兑现他的要求。当然他的要求能够兑现是符合QFII巨大利益。

　　曹凤岐：高盛做过很多次报告，他的准确率不是太高，他有自己的考虑放出这个风来，所以参考参考。

　　提问：我问几位老师一个问题，统计局有一个数据，今年一到二月份全国工业实现总利润，较去年同期上涨17%左右，去年全年上涨30%，其实机构之前也预计，今年一到二月份同比上涨34%，相差还是很大的，是不是意味着中国企业黄金时代已经过去了？

　　曹凤岐：去年增长34%，今年一二月增长19%，他是两个看法，去年30%多也许是增长快了，今年也许企业后劲不足，有这样一个看法。这件事情一二月份还看不出来什么，因为很多人估计今年企业盈利的增长，可能比去年低一些，但是不会太多，这件事情一两个月可能看不出什么更主要的问题。因为我们一二月份还有雪灾。

　　主持人：今天我们几位老师的精彩发言已经解答了我们记者朋友的所有问题，希望我们今天研讨会之后，我们的股市会有一个光明的明天，也希望相关部门如果能够尽快出台一些政策来维护我们这个市场。今天研讨会就到此结束，谢谢各位专家，谢谢各位媒体的朋友。