编者按：在当前的形势下证监会推出《资本市场发展报告》有什么意义？对资本市场会产生什么影响？当前股市持续下跌，到底是什么原因造成的？ 在当前的形势下，现在很多人都在呼吁监管层采取措施“救市”，那么监管层是否需要“救市”？和讯网于2008年3月27日下午15：00—18：00特别邀请北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐、中国政法大学教授刘纪鹏、《华夏时报》总编辑水皮和中国人民大学财政金融学院金融与证券研究所所长吴晓求四位专家做客，探讨当前资本市场的形势，参会媒体有中国证券报、证券时报、金融时报、中国金融、第一财经日报、经济观察报、21世纪经济报道、新京报、华夏时报、财富时报等。以下现场研讨的的精彩观点。

　　主持人：我觉得现在中国股市不仅是股市自己的问题，跟中国整个经济，跟社会融合在一起。如果这样放任下去，对我们整个经济和整个社会造成什么样的影响？

　　曹凤岐：政府公信力不讲了，但是对经济和企业应该说影响还是蛮大的。怎么影响大呢？因为从银行来说我们是因所，他贷款是得不到的，他能得到是资本市场，资本市场发行不出去，再融资也融资不了，两头一卡，这个企业就死掉了，业绩怎么会有，这个影响是非常大的，而且整个上市公司所创造的GDP占我们公信力也是很大的，所以这块影响很大。

　　第三个影响，实际上对投资者，尤其是中小投资者。应该说在这个市场上，无论如何对大投资者是尤里的影响，因为一级市场得到的优惠，包括中石油，他是16块钱发的，他第一天打到48，老百姓没有享受到老股能打股，都是机构投资者打，所以他们再降是花16块钱买的，他们降到30块，20块，他们出货还是一样的。所以这种情况，现在可以这样说，昨天有一个统计数字看到，就是说现在中石油大部分股票都在小股东手里，两千多亿资金套的都是老百姓。今天早上他们给我传播一个歌曲，叫做我站在48元之颠，歌曲唱的非常悲痛，说你是专家，听听咱们股民的歌，一生辛苦都扔在这里面，包括平安，股民是这样。所以受损失最大的是这样，然后这个市场如果信心垮的话，大家不去投入，没办法。老百姓又回到储蓄存款，储蓄存款是负利率。今天终止了几款理财产品，50%，你这些对老百姓，这是民生问题，这是违反十七大精神的，因为十七大是要财产性收入，我们是财产缩水。今天我看胡润的书，我们几个大的企业家排行榜都缩水了40%-50%，这是不行的。我今年可能得修正我过去的话，我当然今年还是这么看，牛市今年还是不变，为什么？我是对整个经济的判断，判断它不应该是熊市。但是我第二条要讲，今年肯定是振荡行情，从短期来看它不是牛市也不是熊市是猴市，所以在这种情况下怎么样能使暴涨、暴跌，尤其跌到现在的情况下我们稳定下来，然后给投资者信心，这个股市还是有希望的。如果再这样下去，大家都不玩儿了，你这个市场不就完了吗？(注：此稿根据录音整理，未经讲演者审阅)

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