要为中小企业解决“流动性紧缺”问题

　　主持人：实际上这谈到货币政策与资产价格的关系，虽然说在理论方面的支持利率现在存在不足，但是事实上各个国家不同程度纳入货币政策目标中关注，很多国家给我们提供了或者正面，或者负面的教训，比如说早期日本经验教训，最新美国带来其他方面的思考，当然也有印度方面，印度在2007年采取了货币政策，一定程度上被认为是较为成功的，因为他年初采取比较强有力准备金利率，同时采取比较强有力的政策，对抑制物价上涨以及资产泡沫，还是有作用的，这些方面为我们国家在考虑资产价格和货币政策关系中，可能更多要从实践方面，一方面借鉴其他国家现有经验教训，另一方面结合我们国家现有具体的状况，也就是房地产市场和股市的状况，采取相应的对策。

    另外我们想再谈一个问题，流动性的问题，因为我们现在谈货币政策的时候，涉及最多的一个词就是流动性，当然流动性本身在经济学界这个词也有争议，但是我们还看到最新政府工作报告仍然提到流动性的问题，流动性过剩仍然是现在面临一个主要的问题。对于这个问题，当然很多实物界提出一些疑问，就是说在宏观领域上仍然强调流动性过剩的情况下，在微观领域，事实上很多产业或者行业，或者企业资金供应已经出现了紧张状况，有人谈到这是不是宏观上流动过剩，微观流动性紧张的矛盾，就这样的问题你有什么意见和看法？

　　何帆：我们一向都遇到这种问题，比如说宏观和微观一直都是存在某种程度的脱节。经济增长最好的时候，比如03年调控经济增长势头很好，但是有些地方，比如说西部企业遇到资金紧张的状况就非常突出。同样像我们讲流动性过剩，但是中小企业贷款很难的问题迟迟解决不了，所以这个我觉得跟经济结构是有关系的。

    我们金融现在是过多为大企业服务，而大企业又恰恰是流动性非常充裕，没有任何流动性的约束，他的现金也很多，融资的机会也很多，他既可以在银行贷款，又可以到股市上融资，他还可以发行债券，他还可以到海外融资。对中小企业来说，几乎所有融资的机会都没有，所以带来大家的感受不一样，所以要通过金融机构的改革，要进行调整，而且这个是非常非常重要的一个工具，以后会越来越重要。

    我们看各个国家经济发展的时候一个很重要的经验，他的金融结构和他的产业结构必须要匹配，所以这取决于未来我们希望中国走一个什么样的发展道路，如果我们还是希望中国作为一个世界工厂，作为一个廉价产品的制造中心，他可能需要很多商业银行，因为制造业他的现金流是比较稳定的，他没有太多的风险，靠商业银行给他贷款，风险也很好控制，所以这种金融机构和这样的产业结构是可以匹配下来的。

    但是如果你要发展高科技，要发展一些服务业，他可能一开始风险很大，但是他成功之后，会有一个几何级数的速度增长，这时候他需要不是商业银行，他需要是一些创业板，他需要是一些风险投资。所以，金融创新对于推动中国产业结构的调整是非常重要的。

    其实中国是不缺企业家的，中国人个个都想当老板，每一个中国人生下来都是天生的企业家，但是就看你的金融里有没有一个评定的作用，如果我们金融创新为众多的中小企业创造更多的机会，我们现在政府担心就业的问题也会得到很大程度的解决，我们担心现在流动性，宏观和微观出现不匹配也会得到很大的解决，所以这些我觉得更多要取决于在金融体制方面的一些创新，微观方面出现创新。

    我们今天谈的都是一些宏观政策，货币政策除了财政政策，实际上还有非常重要的产业政策，就是对有一些比如说我们现在明显看到的服务行业，从交通、通讯，包括卫生、医疗、金融，这些行业实际上都是政府垄断，所以你必须通过产业政策加速这些垄断行业的改革，尽快打破垄断，能够降低进入的门槛，能够增加竞争，这才为对中国经济改善有更多的好处。