熊市未到 只是牛市调整

　　主持人 ：从跟您的谈话当中，您对当前的形势并不是很乐观？

　　贺强：不是，我对我国经济宏观运行有长期研究。比如说中国从2002年，这轮经济周期开始起步，因为9.11事件，全世界受到冲击，美国也经过低迷。美国从02年开始正式起步，中国也开始正式起步。这一轮中国经济周期上升阶段有几个特点，上升阶段时间很长，03年GDP已经拉到10%以上，04年10.1%，05年是10.4%，06年10.7%，07年是11.5%。一年比一年高，这在中国历史从来没有的。06年12月底来一个翘尾，一下算到2.8%，然后一路攀升，到今年1月份700亿。刨掉这一块，我们中国经济高增长、低通胀是历史大好时期。

　　第二，我们这轮经济周期还有一个特点是全世界同步，以前我们遵循自己的经济规律，和外界不一致，现在对外开放程度加大了，正好美国和中国的经济周期同步。这样产生巨大的共振效应。经济周期上升过程中，生产子俩价格大幅暴涨，建设投资方面加大了，生产资料需求加大，引起价格暴涨。这是多少轮经济周期上升的规律。和国际经济周期一同步，国际能源、有色金属等价格涨得比国内还猛，引发国内生产资料价格从03年开始大幅上涨。为什么从去年开始物价大幅攀升呢？说白了是由于国际国内经济周期同步，产生的巨大震荡，产生第二个冲击波，从生产资料价格的暴涨，到震荡。

　　中国这几年实际上是低通胀，为什么低通胀？虽然我们加强调控，但04年中央降低农业税，极大刺激了农民生产积极性，农村出现农民工荒了，务农的利益比做保姆的利益更高，所以不愿意出来。这样导致04年夏粮秋粮大丰收。中国有一个规律性的东西，就是粮食大丰收，粮价走低。价格下来了，把物价牵引下来了，因为物价统计中，粮价的权重最大，而且物价中，04年主要上涨的是食品，食品中主要的是粮食。所以，粮价一下来，把物价都带下来了。这几年都是，为什么物价很低，就是因为粮价走低。 但从06年底，连续四年农业大丰收，一直到07年，同样都是粮食大丰收情况下，06年12月份为什么物价窜起来了，主要是国际粮价暴涨，震荡了国内。在粮食同样大丰收的情况下，粮价不但没有走低还走高，引起物价连续攀升。所以这轮物价上涨一个重要的原因由于粮价上升导致的。猪肉价格涨得最猛，一开始鸡蛋价格也涨得很快，猪肉和鸡蛋主要原材料是饲料，饲料原材料不还是粮食吗？我们这轮调控物价，就比较复杂。光采取政策压眼前的物价是不够的，必须视野开阔，考虑国际物价的走势。今年我认为最重要的工作是全力以赴搞好夏粮生产，因为去年初中的时候大旱，今年一月份雪灾，严重影响了夏粮，如果夏粮受到影响，欠收的话，物价会窜到天上去，所以必须全力以赴抓好粮食生产。

　　主持人 ：这次股市调整和美国次级债、融资的关系？

　　贺强：你说的是其中两种因素。

　　主持人 ：次级债和融资问题，证监会也说融资是恶意圈钱，您对当前的股市是怎样看的？

　　贺强：总体看，现在市场比较低迷，投资者在观望，很多人认为现在是熊市，但我个人认为还不是熊市。因为中国股市即使再大的牛市，每一波上升大浪以后都有一波象样的回调。你数中国股市的大浪，比如说1999年“5.19”井喷，97—99年之间，中国股市经历了东南亚危机，经历了长江发大水，经历了日元两次贬到147，内忧外患，股市从高点急跌到1000点，第二年就出现奇迹了。99年有一个半月前一个交易日不明原因暴涨起来，一举突破1300多的高点，六年没有突破，结果突破了，后来传出消息要出台“国八条”。炒了一个半月，说股市要健康发展，所以市场调了半年。最后酝酿出2000点暴涨行情，一直炒到2001年2245点。这一浪就上去，这么大的牛市从来没有见过，中间只有“5.30”震荡，没有象样的回调。这一浪上去之后，到现在只是象样的回调而已，调整的深度够不够还值得研究，因为可能调整的幅度还没法确定。这需要广大投资者和管理层呵护。

　　单边征收印花税历史上早有

　　主持人 ：网上的网友留言都是强烈支持降低印花税，单边收费，鼓励投资抑制投机。您现在在“两会”上提交提案，您需要什么样的支持？或者需要什么样的帮助能使这个议案得到通过？

　　贺强：我们通过客观研究，发现这块有较大的问题，所以向上面反映问题，希望得到解决。我感谢广大投资者的支持，但我们这个提案有既定的渠道，希望广大投资者相信，政协委员递交的提案，各个政府部门肯定都是高度重视的，肯定有答复的，所以我们不要着急，就通过正常合理的渠道，能保护广大投资者利益的，而且能体现民情的提案交上去以后，由上边综合各方面情况去研究，到底能不能调整？何时调整？我们只能拭目以待，但我相信政府肯定是认真负责的。

　　网友提问：印花税有没有可能彻底退出中国资本市场，因为中国很少分红利，基本上都是空头送股，所以你觉得印花税会不会得到全免。

　　贺强：我觉得全免印花税还不太可能，会适当降低。股市高涨的时候适当往高调，股市低迷的时候是往低调。比如说“5.30”适当调高无可厚非，现在市场低迷了，应该往低调，这才合理。单边征收印花税历史上早就有，深交所成立的时候就是单边征收印花税，上交所成立的时候才改成双边征收印花税，所以历史上早就有，不是没有。

　　主持人 ：贺强教授还有什么补充的？或者还要对网友说什么的？

　　贺强：再次感谢广大网友和投资者朋友们，我是新一届的政协委员，政协委员的职责就是反映民意，体察民情，我相信通过我的努力，一定会认真负责做好这项工作。感谢和讯网！

　　主持人：我也代表广大网友和广大证券投资者感谢贺强教授能够在“两会”上为我们呼吁降低印花税的事情，我们也一定会大力支持贺教授，欢迎贺教授作客和讯网，由于时间关系，我们就聊到这里，感谢贺强教授，感谢各位网友！

　　贺强：谢谢！

　　注：此稿为中国江苏网与和讯网联合采访稿件，未经授权不得转载。