随着灾后恢复和重建工作的逐步展开，基础设施建设会呈现扩张趋势，而在雪灾中所暴露出的电力、交通、能源、运输等领域的薄弱环节将形成中长期的投资需求。这次以基础建设为代表的固定资产投资很可能会贯穿全年

　　1月10日以来，肆虐我国南方大部分地区的雪灾，造成了大面积的基础设施损坏、农作物受灾、畜禽死亡以及一些重要物资的生产运输困难，这些情况的一个直接反映是1月份的全国居民消费价格指数（CPI）同比增长7.1%，创1997年以来月度新高，其中食品价格及猪肉价格分别以18.2%和58.8%的升幅成为领涨主力。

　　那么，未来我国的经济发展趋势如何？本次雪灾又会带来怎样的中长期影响呢？

　　货币政策：把握发展与调控

　　为抑制流动性过剩所带来的经济过热和应对通货膨胀，去年开始中央的紧缩性货币政策相继出台。而此次雪灾给我国经济造成了较大损失，并且其灾后重建和中长期影响也很可能会贯穿2008全年，由此，针对年初既定的从紧的调控政策是否仍然适用的问题，也引起了来自各方越来越多的关注。

　　笔者认为，雪灾救济和日后的重建都意味着需要大量的投入和政府推动，况且任何宏观政策也都可理解为政府根据对整体环境的判断进行的相机调适，在经济形势发生变化时作出调控力度上甚至方向上的变化，也正是其工作的一大重点。因此，短期内在保持从紧货币政策大方向不变的前提下，一些具体行业、具体地区的调控力度将出现松动，银行的信贷投放，特别是为配合受灾地区恢复生产和重建工作而进行的信贷投放有望大幅增加。但从中长期角度看，随着雪灾影响的逐渐弱化以及其间大幅投资带来的需求增长，三季度尤其是奥运之后，“紧缩”又将重新成为货币政策的主流。

　　基础建设：投资将拉动经济

　　伴随国民经济多年的持续高速增长，中国以煤电油运为代表的基础支持体系已被绷得越来越紧，此次雪灾挟春运之威在短期内使上述问题产生了集中爆发：低温、雨雪和冰冻造成公路阻塞，大量输电线路损毁引发的供电中断致使铁路停运，部分旅客以及生产生活物资的运输突然中断；而煤炭运输受阻使以火力发电为主要方式的一些中国电力企业无法维持正常生产，以至供电更加紧张；低温造成的大面积的供热、供气、供水管网爆裂和设施损坏导致受灾省市陷入长时间的停水和液化气供应短缺；此外还有受基站停电和固定通讯大量倒杆断杆影响而引起的通讯中断等。

　　应对雪灾的过程显示了计划体系在调配资源应对突发情况时的优势，也暴露出了现有基础设施系统及其管理上的危机预防能力过于脆弱的缺点。现实表明，与经济的迅速发展相比，中国在基础设施建设和相关制度完善等方面的投入不是太多而是太少了，而这些将很可能成为未来阻碍经济持续发展的桎梏。

　　因此我们认为，随着灾后恢复和重建工作的逐步展开，基础设施建设会呈现扩张趋势，而在雪灾中所暴露出的电力、交通、能源、运输等领域的薄弱环节将形成中长期的投资需求。这次以基础建设为代表的固定资产投资很可能会贯穿全年，甚至延续到2009年。

　　此外，国际经济形势的变化也是支撑我们作出上述判断的一个重要原因，由于房地产泡沫引发的全球信贷危机仍然没有结束的迹象，如果美国经济真的由此陷入衰退，全球最大的消费市场出现大幅萎缩，那就意味着中国乃至亚洲依靠投资和出口拉动的经济发展模式将经受考验。虽然出口额可以因为汇率或产品替代等其他原因而不降反升，但事实上由最终产品出口减少所带来的接单工业萎缩、就业压力陡增，才是上述不利影响的真正核心。这种情况下利用外汇储备上的优势扩大国内投资势必成为亚洲各国（包括中国）保持经济增长、稳定就业和扩大内需的优选策略。

　　总之，2008年由政府投资拉动经济的增长模式将重新占据主导，而雪灾的发生则会推动该进程进一步加快。

　　食品所受影响将增大通胀压力

　　依据民政部披露的消息，截至2008年2月12日，农作物受灾面积共计1.77亿亩，其中成灾8000多万亩，绝收2530万亩。受灾情况较重的包括油菜、蔬菜、柑橘，油菜受灾面积占秋冬播种总面积的40%多，蔬菜受灾面积占秋冬播种面积的30%以上。此外，畜禽和渔业受灾也比较严重，大量圈舍垮塌，畜禽（特别是仔猪和雏鸡）被冻死，统计显示因灾死亡的畜禽已达6900多万头（只），而在渔业方面，南方13个省养殖业受灾面积1400多万亩。

　　虽然近日商务部再次指出雪灾对中国食品价格的总体影响不会太大，但事实上雪灾给价格带来的上涨压力却已开始显现。

　　第一，大面积的农作物受灾，这将严重影响今年的粮食蔬菜供应。虽然我国已经连续多年粮食丰收，但考虑到去年的粮、油、菜价格走势；

　　第二，雪灾所造成的畜禽死亡量也颇为惊人，尽管有观点认为死亡数占总量的比例不大所以影响也会有限，但考虑到雪灾中仔猪和雏鸡等畜禽幼崽的御寒能力更差，其死亡率很可能会大大高于成年畜禽，因此未来肉类的持续供应并不乐观，猪肉价格继续上涨的压力也很大；

　　第三，本次雪灾影响主要在中南部地区，具体省市的受灾情况也各有不同，这些都导致区域间原有的生产布局被打破，未来粮食、蔬菜以及其他鲜活产品的跨地区、大范围调运将不可避免。异地运销所产生的运输成本也会成为食品价格高位运行的基本动力；

　　第四，灾后重建势必意味着政府财政支出、固定资产投资和信贷投放增加，而这些所产生的需求增加也可能使物价居高不下。

　　2007年，各种生产资料以及能源、住房、食品等的价格不断攀升，通胀压力加大，而2008年1月以来中国21个省市地区的雪灾肆虐，至少将因其所带来的供给面冲击，而使这种由食品价格主导的通胀压力继续增大。这是我们在2008年必须直面的。

　　（作者单位：中国银行(601988行情,股吧)博士后科研工作站）