我们都知道美国股市下跌是由于"次按"问题引发, 但次按问题却绝对不是美国股市暴跌的真正原因或根源, 因为几千亿美元的次按根本不可能动摇几十万亿美元的美国金融市场; 我们都认为平安保险的千六亿再融资计划引发了A股的1.21大跌, 但平安保险的再融资计划却绝对不是中国股市暴跌的真正原因或根源, 因为千六亿人民币的融资, 根本不可能动摇有四十万亿银行存款支持的, 规模达三十万亿人民币的A股市场.

　　从另外一个角度来看, 如果次按问题确实是美国股市暴跌的根源, 如果平安保险的再融资计划确实是中国股市暴跌的根源, 那么, 与这两个问题基本上没有关连的印度和德国股市应当受影响最小, 但事实上, 这两个股市比美国, 中国或世界其他股市跌的还要多. 这说明在全球股市暴跌的背后, 一定有一个更重大更深刻的原因在起作用, 并且这是美国中国印度德国股市暴跌的共同原因.

　　我一直认为, 谋杀全球股市的幕后黑手是------石油!

　　石油价格已经上升好几年了，从10美元一桶涨到了近100美元一桶，但一直到最近一年, 受石油价格上升影响的主要是发达国家和发展中国家的中上家庭，而不是占全世界人口80％以上的低收入人口，因此，石油价格的上升并没有带来全球劳动力成本的明显上升。然而，当粮食价格伴随着石油价格开始全面上升，意味着全世界的每一个角落里的每一个人都受到影响，全世界的劳动力成本普遍上升。而劳动力成本的普遍上升必然导致全球范围内的通货膨胀加剧，一场物价——工资轮番上涨的恶性循环已经开始，中国的猪肉价格大涨是一个明确无误的标志。

　　能源和食品价格的攀升, 尤其是由此引发的全球劳动力成本的普遍上升, 使企业生产成本(看到中石化涨工资的消息了吗?)和消费品价格急剧上升, 前者降低企业利润, 后者产生加息压力, 在利润下降和利息上升的双重夹击只下, 全球股市除了下降之外没有别的选择, 各国政府和中央银行的努力, 最大的作用只是把暴跌变成阴跌而已, 并不能改变全球股市的方向.

　　美国联储局最近因为次按问题而减息, 并不是一个减息周期的开始，而是在一个大的加息周期中的一个短暂的应急举措. 在一个由粮油涨价和工资上升所带来的通胀升温的大环境中，减息只是一个权宜之计, 加息才是大势所趋。 格林斯潘甚至预言, 美国的利率要升至双位数才能防止通胀蔓延. 事实上, 随着美国减息, 油价和粮价几乎是在同时创新高, 火上浇油的效果也是立竿见影的.

　　美国是世界上最大的石油进口国，同时也是世界最大的粮食出口国，当石油价格不断上涨且看不到下降的前景时，美国的一个自然的选择就是发展生物能源，把部分粮食转化为乙醇作为石油的进口替代品。美国<<能源法案>>的实施, 对世界粮食市场产生了立竿见影的影响, 除非伊拉克的局势显著改善并且石油生产大幅增加，否则美国的生物能源产业将会消耗越来越多的农业生产力，使农产品价格继续攀升。

　　虽然，巴西、澳大利亚和加拿大有足够的土地可以增加农产品产量，但由于资本、劳动力、交通运输和其它生产要素的限制，这些国家并不能在短期内大幅度提高农业产出以满足世界市场的需求。另一方面，中国和印度这两个劳动力和资本相对富裕的国家，又因为缺乏土地资源也难以大幅提高农产品产量。日本和德国的情况与中印大致相同, 虽然能源的使用效率较高, 但对进口能源和食品的依存度可能也更高.

　　1997-98年的时候，只有东南亚国家受流动性不足的困挠，美国和其它发达国家并没有这方面的问题，因此，1997-98年的金融机是局部性的，恢复起来也比较快。但2007-08年的金融危机却是全球性的能源与粮食危机造成的，银根紧缩也是从美国和其它发达国家开始并延伸到世界各国。因此，这次金融危机是全球性的，一直要等到全球资产市场泡沫破裂，财富缩水使得对能源与食品的需求下降到与供给平衡才会结束, 这一过程可能要三五年的时间, 阿门!