编者按：中国科学院预测科学研究中心1月11日发布了《2008中国经济预测与展望》，中国科学院预测科学研究中心授权和讯网发布，我们将把此报告分“经济增长形势篇”、“证券投资基金市场篇”“进出口篇”“全球商品期货价格预测篇”“2008年物价走势篇”“外资篇”共六个篇幅精选其中观点与分析，以飨读者。

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 　　一、 八类基金各领风骚

　　2007年股市虽然震荡较大，但纵观全年，基金的累计净值仍旧保持了2006年的高增长速度。截至2007年11月30日，99只股票型基金、17只指数型基金、71只混合型基金、28只债券型基金和4只保本型基金全年累计分别平均上涨了55.39％、64.28%、48.72％、11.82％和28.50%。在所有的基金中，累计2007年净值增长率超过80%的基金有8只，其中2006年新发基金180ETF累计年收益为122.42%，连续两年稳居第一，位居第二的华夏精选累计年收益率超过99%。在股市宽幅震荡期间，债券型基金体现了良好的低波动性，受市场影响相对较小。2007年封闭式基金与开放式基金承担的风险（收益率波动）基本相当，然而封闭式基金的净值却获得了比开放式基金更快的增长。

　　除债券型基金和混合型基金以外，其余各类型基金2007年的风险调整后收益低于2006年水平。以封闭式基金的下降最为显著，在承担同样大小风险的前提下，封闭式基金从2006年78.37%的平均收益水平降至2007年8.82%的平均收益水平。债券型基金和混合型基金的风险调整后收益均超过2006年水平，分别达到11.79%和61.84%。小盘基金在2007年取得了优异的业绩。2007年1月至11月的开放式基金业绩排名中，排名前三位的基金规模均小于15亿，排名前10位的基金有6只在20亿以内，其中4只规模小于10亿。指数型基金业绩排名中的“小规模效应”显著，在业绩排名前10位的基金中，只有两只的规模大于20亿，其余基金规模均小于12亿。债券型基金业绩排名中，排名前6位的债券型基金中，有5只基金规模均小于20亿。这一系列的数据显示，在股市行情处于高位震荡整理中，中小规模基金抗跌能力强。由此，最近一些基金公司已经开始有意识地控制基金规模。例如上投摩根、建信和华安等基金公司暂停开放申购其旗下规模持续增加的基金。

　　以下按基金类别分别说明2007年的业绩特征。

　　股票型基金保持领跑地位

　　股票型开放式基金2007年上半年净值回报率全部为正，虽然下半年以来股市波动明显加剧，前11个月算术平均净值回报率仍然超过50%。99只股票型基金2007年以来平均净值增长55.39%，累计2007年以来净值增长率超过80%的基金有5只，分别是华夏精选、光大红利、南方绩优、华安宏利(行情，净值，基金吧)和兴业全球，其中华夏精选累计年收益率达到99.29%，位居第一，它也是2007年首只收益率破百的强势基金。华夏大盘精选(行情，净值，基金吧)基金凭借着管理团队深厚的投研实力、基金经理独到的投资理念，早在2006年7月6日就以101.55%的年度净值增长率，成为我国基金业有史以来首只净值增长率“当年过百“的基金。2007年1月至11月累计收益率低于30%的股票型基金有5只，分别是景顺优选、宝盈红利、合丰周期、金鹰优选(行情，净值，基金吧)和合丰稳定。

　　从周净值增长率的波动来看，股票型基金2007年的波动大大高于其基准水平，并高于2006年的波动，超额收益率也略高于市场基准约5个百分点，2007年股票型基金跑赢市场基准。在基金市场的快速发展过程中，2007年第三季报中，200亿以上规模的股票型基金达到17只，嘉实基金管理公司旗下的嘉实稳健规模达到了302.184亿，高居榜首。超过300亿基金规模的还有华夏基金管理公司发行的QDII型基金华夏全球，规模达到了300.556亿。

　　混合型基金紧随其后

　　从数据来看，混合型基金2007年1月至11月的收益情况也比较理想，但比股票型基金的收益率略低，年平均净值增长率为48.72％。华宝兴业基金管理公司的华宝收益以86.8%的年累计增长率领先；其次为兴业的兴业趋势，年累计增长78.72%。在成立1年以上的混合型基金中，2007年绝对收益率小于30%的基金有3只，分别是长城基金管理有限公司的长城久恒(行情，净值，基金吧)，为28.05%；富国基金管理有限公司的富国天惠，为28.85%；嘉实基金管理有限公司的嘉实成长，为28.39%。

　　债券型基金止损能力强

　　2007年债券基金取得的超额收益主要来自于火热的股市和可转债市场，具有较高投资性价比的短期融资券以及可分离交易转债这一创新品种也成为债券基金关注的重点。收益更为稳定的新股申购套利获得了债券基金更广泛的青睐，使债券基金的股票资产配置比例明显增加。可转债、新股申购等偏股类资产的收益成为支撑普通债券型基金收益的主要来源，但放大组合风险也使基金净值波动幅度明显加大。

　　在市场宽幅震荡期间，债券型基金体现了良好的低波动性，受市场影响相对较小。根据WIND资讯统计的数据显示，自10月份市场开始调整以来， 25只债券型基金单位净值平均上涨0.96%，多数债券基金净值保持了数月以来的稳步走高趋势。特别是以“新股申购“为盈利模式的债券基金表现突出，出现逆势上涨的情况，整体表现好于偏股型基金。从8月中旬至11月5日，债券型基金的总和收益率达到5.77%，而股票型基金的收益率水平只有0.25%左右。

　　从2007年以来的收益率看，在以债券市场为主要投资对象的各类基金里表现最为突出的是银华基金管理公司旗下的银华保本，1月至11月的净值增长率达到了43.55%；其次是国泰基金管理公司旗下的金鹿保本，达到了36.14%；收益率高于30%的债券型基金还有南方基金管理有限公司旗下的南方宝元，收益率为30.65%。在所有债券型基金收益率排名中，只有一只基金的收益率为负值，是嘉实基金管理有限公司旗下的嘉实保本，收益率为-1.07%。