信达证券2008年投资策略报告认为，通过对基本面、技术面和资金面的综合分析，2008年A股市场总体将呈现巨幅震荡格局，运行的方式将可能是大起大落，总体上看先抑后扬的可能性较大。信达证券预计，明年市场资产估值的结构调整将深入进行，个股行情将一场活跃。上证指数的运行空间大致在3800点至7000点区间。

　　作出上述判断的理由如下：

    第一，从政策面来看，考虑到政策调控股市的意图比较明显，最终股市将服从于政策导向，再加上目前股市估值压力较大以及基金赎回压力，2008年上半年股市可能呈现震荡回落的走势，甚至股指下跌的空间和速度超乎人们想像。2008年将可能出台的加息、提高存款准备金率、查处银行违规资金入市、加强监管等诸多政策措施，这些政策将可能引发大盘出现非理性下跌，因此信达证券将明年股指运行的最低点定为3800点；

    第二，从资金面来看，2008年新股发行上市的速度依然较快，资金压力较大。但是目前人们的投资理念已经发生了很大的变化，一旦股指回调到相对低点，场外资金依然会进入股市或者购买基金。政策调控的目标是防止股市大起大落，一旦股市出现连续暴跌和持续低迷，则刺激股市的政策将出台。如果股指期货推出时，中石油也回调到位，则可能引发一轮爆发性的连续飙升行情。因此信达证券把明年的市场高点定为7000点；

    第三，虽然大盘反复震荡，但是基金等主力机构的资金不会甘于寂寞，主力机构将轮番集中运作有题材、潜力的投资品种。因此信达证券认为2008年的市场热点将可能异常活跃，板块轮番启动，此消彼长。

　　来源：上海证券报

(责任编辑：倪金节)