流动性过剩是当前困扰我国经济发展的一大难题。流动性当中有很大一部分是通过外汇结汇而形成的。因此，要想治理流动性过剩问题就有必要从我国外汇管理制度着手。

　　从世界经济发展趋势来看，我国国际贸易顺差不断扩大的格局在相当长时间内都难以根本改变。这就意味着，在将来相当长时间内，我国还会有源源不断的外汇涌入。面对越来越多的外汇，只要我国外汇管理制度不改，央行就必须向社会投放与之相适应的人民币，结果必然会使社会流动性越来越多。如此发展下去，过剩就很有可能演变成泛滥。

　　越来越多的外汇累积到国家手中，使我国外汇储备大大超过了正常需要的水平，不仅给相关部门带来了巨大的管理压力，而且也使外汇汇率变化的风险高度集中于中央政府。这是不符合现代金融风险分散原则的。

　　因此，我国目前的外汇管理制度必须进行改革，改革的根本取向简而言之就是要“藏汇于民”，意思是说应允许企业或个人将其所获取的外汇全部或部分地自行拥有和支配，不需要强制卖给国家，由政府来掌握，以便使更多的外汇能够留存于民间。具体而言就是缩小强制结汇的区间、扩大意愿结汇的范围、提高限额结汇的额度；把以强制结汇为主导改为以意愿结汇为主导。

　　国家掌握的外汇数量一旦减少，其外汇储备水平也就相应下降，这样通过结汇而投放的人民币数量自然就会随之“水降船低”了。如此，流动性过剩问题必将得到很大程度上的缓解甚至于根治。

　　藏汇于民还可以使外汇汇率变化的风险，由目前高度集中于中央政府的状态转化为分散到千千万万企业和居民头上。很显然，这对于确保国家经济安全和减轻政府金融压力具有非常重要的意义。

　　外汇作为一种资产，除了需要规避市场风险外，还有自身增值和获取收益的要求。外汇管理的高度集中必然会导致外汇资产的过于庞大和管理人的过于单一，这就隐含着两个方面的不利因素：资产过于庞大不仅行动不便，而且还会使自身的投资行为易于被市场所了解和掌握，在竞争高度激烈的国际金融市场上，过于透明并非一件好事情；而单一的资产管理人面对海量的资产必将难以承受其重，一旦投资操作有所失误，后果就非同小可。而藏汇于民，将外汇进行分散化管理，外汇投资的保密度就会高得多，一旦投资失败，其后果和负面影响也比较有限。此外，在国际金融市场投资品种非常繁杂的情况下，不同的外汇持有者可以根据自身的情况，有选择地进行投资，其灵活性和整体效益必将会大大提高。

　　更为重要的是，藏汇于民能最大限度地提高外汇资产持有人进行保值、增值的积极性，他们会通过各种有效的方式进行外汇资产的投资。这不仅使我国企业和居民提高“财产性收入”又多了一条现实的途径，而且也会在一定程度上增加国际资本的流出，进而使我国国际收支严重失衡的状况得到相应的修正。当然，这需要相关政策的配套才能得以实现。如国家放松资本输出方面的外汇管制，允许国内企业和个人用外汇直接到国际市场上进行各种投资等。

　　当然，外汇管理制度改革在变集中管理为分散管理的同时，还必须确保我国社会经济发展所必需的外汇储备能够处于一个合理的水平上。这是确保国家战略安全的需要。

　　藏汇于民是目前形势下一项利国利民的政策选择。我们期待着我国外汇管理能够尽快以此为方向进行制度变革。

(责任编辑：谢剑)