11月4日，中国证监会基金监管部下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求基金公司不得盲目扩张基金规模，同时要求基金公司加强流动性风险的评估和压力测试，合理配置资产。这是今年5月以来，证监会第二次下发类似规范文件（《东方早报》11月5日）。

　　其实，面对多年来基金在市场的表现与作用的事实，或许人们不得不承认，基金在市场的实际作用，不仅与推出基金时的稳定股市，倡导价值投资理念的初衷相距甚远，而且更多看到的却是基金在市场里越来越多的追涨杀跌行为，以及令市场投资者产生内幕交易的“老鼠仓”怀疑。因而，就此对基金市场行为背后的机制成因作一点探讨，不但对基金改善管理，而且对相关制度的设计与安排也是一件好事。

　　对此，从现行的市场机制角度看，就以现有的基金规模的扩张为例。因为正如市场所了解，现有基金管理固定费率的收取模式，与基金的规模有着正相关联系。也就是说，如果基金的规模越大，有关基金管理公司收益，及其管理人员所能提取的管理费用就越多。所以在此前提下，基金管理人员就可能在追求自身利益最大化作用的影响下，在过度追求基金公司与管理人员利益的同时，对基金投资人的利益会有所忽视，甚至在缺乏相关约束机制情况时，还可能会不惜以牺牲投资人利益为代价而谋取基金公司自身的利益。对此，人们似乎从一些公司在基金发售时对投资人的误导，以及基金“老鼠仓”的存在中能或多或少地有所体会。而如此问题之所以产生，倘若从制度机制层面看，也许与现行基金管理机制方面所存在的缺陷也有着某种程度的联系。

　　还有在监管方面，由我国经济体制改革早期“摸着石头过河”的特征所决定，不可否认，在向市场经济转轨的历史进程中一向有着崇尚“先发展后规范”的观念。虽然在改革开放初期，这样的观念不能说一点道理没有，在某种意义上甚至还是必须的，然而在改革开放发展到今天，特别是在我们加入WTO，大踏步走向全球化经济的条件下，如果对经济监管及时相关制度设计和安排上，仍然不能及时有效地摆脱落后观念的束缚，甚至把落后当“经验”，那就会给相关的制度建设与具体管理工作留下本不该有的隐患，造成本可避免的损失。如今出现的基金规模盲目扩张现象，或多或少与当初在基金管理制度设计时，缺乏相关的预期性、科学性思路难脱干系。

　　所以，面对现有的基金规模盲目扩张现象，其中固然有着基金公司自身过度逐利的原因，同时，相关管理部门似乎也有必要对现有的制度引导机制，及其自已监管理念作一定的反思。中国证监会基金监管部下发“通知”，就可视为这种反思的积极成果。

(责任编辑：许叶)