徐滇庆、左小蕾和郭田勇纵论三季度经济数据
作者：倪金节□马上访谈第142期
编者按：国家统计局10月25日上午10：00在国务院新闻办举行新闻发布会，公布了2007年前三季度国民经济运行情况的相关数据。数据显示，前三季度我国GDP同比增长11.5%，全社会固定资产投资91529亿元，同比增长25.7%，居民消费价格同比上涨4.1%，贸易顺差1857亿美元，比上年同期增加758亿美元，9月末，金融机构各项贷款余额比年初增加33602亿元，同比多增6422亿元，流动性过剩比较突出。为此，中国江苏网与和讯网联合采访了相关专家。
嘉宾：
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徐滇庆 加拿大西安大略大学终身教授、北京大学中国经济研究中心兼职教授
左小蕾 银河证券首席经济学家
郭田勇 中央财经大学中国银行((601988行情,股吧))业研究中心主任、教授
宏观经济仍有偏快走向过热的可能
问：刚刚公布的前三季度数据，你怎么看待当前的经济形势？
徐滇庆：总体来说经济形势还是比较好的，顺差增长，这说明中国产品在世界上的竞争力是有增无减，这是好的。但是货币流动性过剩问题，逼着我们必须有顺序地推进整个国内金融结构的改革。如果不能把证券市场、债券市场以及对外投资这些渠道打通的话，我们将在金融货币政策上遇到相当大的障碍，就是说新的形势，新的挑战，逼着我们必须加速金融体制改革。
左小蕾：这些数据和预期的差不多，目前来看，通货膨胀预期还是在上升之中，这个并没有改变。投资跟上个月比较，或者跟上季度的比较来看是相对稳定的，经济增长依然是比较快的。
郭田勇：应该说目前经济增长仍然还是偏快，物价上涨也还过高，银行信贷增长也是过快过猛，所以宏观经济仍然还有偏快走向过热的可能性。
问：有观点认为，中国经济增速将在今年达到11.4%顶端之后逐步回落，明年将放缓至11%，你是否同意中国经济见顶的判断？
徐滇庆：我客观地评价此观点，这是说话人的愿望，因为我们所面临的国际竞争形势相当复杂，所以决定明年经济增长率的不仅仅是中国自己的愿望，还有整个国际环境。而国际环境具有很大的不确定性，所以我赞成说大家有意愿把增长速度稍微降一点，但是能不能做到，恐怕世界上十个计划九个是做不到的。
左小蕾：前三季度的GDP数据出来以后，全年增长的数据基本就定了，平均11%以上的增长我觉得是没问题的。明年如果放缓至11%，这个没有什么不好，明年我们期望经济增长能调整，如果能够变成11%，甚至10.5%我觉得都是正常的。
郭芈洌叭径任?4.1%，这是否意味着CPI的波峰已过，未来将呈现逐步回落的趋势？
徐滇庆：我赞成这个意见，应该讲通货膨胀率没有理由再继续上涨。现在整个国内市场上，600多种商品，500多种是供过余求，在这种情况下只要货币政策执行得当，不会造成更高的通货膨胀率，当然前提条件是必须继续执行紧缩的货币政策。
左小蕾：CPI大家都是有个预期，并不是说6.5%就是恶性通胀的状态，只是说这个数据的增长，会带给居民通货膨胀预期增长，所以关键是要控制通胀预期。现在的货币政策，以及一些鼓励猪肉生产的价格调整政策，也将逐渐会发生影响。如果把通胀预期调下来的话，那么明年的实际通货膨胀就会平稳下来。而6.5%是不是高峰，这个其实都不太重要，主要是看总供给和总需求是不是平衡。总之，我不认为6.5%的就是恶性通胀，通过一些政策控制住通胀预期是最重要的。
郭田勇：我认为8月份CPI在年内是一个最高点，因为CPI是同比的变动，明年CPI的值是跟今年同个月相比。由于今年农产品涨价，基数非常高，也就意味着明年CPI值很难在今年的基础上大幅度攀升。从现在这种发展趋势来看，明年进一步回落的可能性还是很大的。
固定资产投资始终处于高位反映出流动性过剩压力
问：固定资产投资指标依然处于25%以上的高位，造成固定资产投资始终回落不下来的原因是什么？应该如何应对？
徐滇庆：这是意料之中的事情，现在银行存差有11万亿之多，如果不进行固定资产投资，这些钱烂在银行里干吗？这也与国内的房地产市场火爆有直接关系，这直接反映出在货币流动性过剩之下对政策的压力，否则11万亿放在银行里日子不好过。
郭田勇：现在的固定资产投资过快主要是由于企业投资量非常大。另外，从国家调控来讲，比如说通过银行信贷方面来调控，而我们看到的情况是今年银行贷款增长非常快，都没有压下来，就可以想象到固定资产投资上没有压下来。银行贷款是配套的，所以要想控制固定资产投资，进一步控制银行贷款的增速还是非常必要的，银行贷款过快可能也就意味着投资过热，两者的关联度是非常高的。
改善贸易结构和贸易质量比减少顺差更重要
问：前三季度贸易顺差达1857亿美元，比上年同期增加758亿美元，同时人民币已经破7.50的关口，造成人民币升值未能缓解顺差的原因是什么？在政策上如何有效缓解顺差增速过快的问题？
左小蕾：贸易顺差我相信也会慢慢下来，因为一些政策的效果还没有发挥，与人民币破7.50没有直接关系。我觉得政府应该做一些长期结构性调整的制度性的安排，这个非常重要。包括对出口企业那些制度性的完善等等，包括节能环保，环保是不是应该有些产业创造的收益可能把它环保成分放进去，可能是负的说不定，现在看起来收益大幅增长，看起来大家都很激动。实际上是不是把那些成本都算进去了，比如说破坏环保的那些东西算进去该不知道了，反正我解的应该在这方面多下点工夫，这些功夫从长期来说会有积累效应的，如果现在不做的话，将来可能真是不能长期发展。
郭田勇：中国企业在国际市场上的出口量本来就是相当大的，在国际市场上的价格非常有竞争力，而且生产的成本也比较低。人民币在小幅升值的过程中，贸易顺差这么大的量就说明一个问题：中国的企业还是能够适应人民币小幅升值的格局，他们能对产品定价进行及时地调整。同时也不排除有些企业在不断进行科技上的创新和产品升级，这也是采用小幅升值的政策所希望达到的情况。客观上我们希望贸易顺差也能有所减少，但是也不能说减少特别大的量。如果贸易顺差大幅减少，对中国经济增长的威胁还是相当大的。
央行依然还需要进一步加息
问：10月24日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，研究部署第四季度经济社会发展工作，你预计在四季度还将有哪些实质性的宏观调控政策出台？面对着6%以上的CPI以及宽裕的流动性，央行在年内还会加息吗？
左小蕾：我觉得货币政策还会继续有一些动作，比如说加息，因为目前依然存在着通胀的问题，特别是预期的始终存在，治理通胀的信号必须要发出去。而且通货膨胀并不是说提两次三次利息就能降下来的，必须要保持实际利率为正，所以央行动作还是会连续性升息。当然，中国经济最根本的问题还是要进行结构的调整。
郭田勇：根据现在的物价水平来看，前三季度是4.1%，所以央行继续加息的可能性还是非常大的。我认为央行加息和取消利息税，也能增加居民的财产性收入。现在存款实际利率还是为负，或者是为了保障居民具有更多的财产性收入，加上银行的存款量还是非常大的，所以央行至少还有必要小幅加息一次，同时小幅加息也有利于控制经济增长偏快的风险。
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(责任编辑：倪金节)
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