□马上访谈第74期

　　7月19日上午，国家统计局公布了上半年经济数据，GDP同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。CPI同比上涨3.2%，其中6月份CPI同比上涨4.4%。固定资产投资同比增长25.9%,增幅比上年同期回落3.9个百分点，贸易顺差为1125亿美元。这些数据到底意味着什么？为此，中国江苏网与和讯网联合约请相关专家进行了访谈。

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　　嘉宾：

　　左晓蕾 银河证券首席经济学家

　　谭雅玲中国银行((601988行情,股吧))全球金融市场部高级分析师

　　曹建海 中国社会科学院国际投资研究中心研究员

　　中国经济由偏快转向了过热

　　问：分析上半年公布的这些数据，你怎么看待当前的经济形势？

　　左晓蕾：用平稳较快形容，应该来说比较准确。但是，从中长期和持续发展角度来说，长期偏热不能等它偏热以后再调控，从现在开始就要防止。偏热的问题主要是投资的增长是不是能够持续得到储蓄增长的支持。我以前也写过一些文章，在论述这个问题，就是说我们现在储蓄增长不会像投资增长那么快，这个将来可能出现资源不足的问题。那这个问题必须从现在开始考虑，所以中长期来说，从现在开始要防止中长期的偏热，防止不可持续的发展，这是实践上的一个概念。

　　另外，增长还是主要靠外需和投资拉动，这个很明显，投资25.9%，有反弹的迹象，外需就更明显了，1100多亿，越来越高。所以这两个特点，描述当前经济的形势是非常清楚的，那么要注意的问题就是通胀了。

　　谭雅玲：可能是偏快转向过热了。根据这两年人民币升值的情况来看，我觉得经济结构问题必须调整了。整个的结构和矛盾压力到了聚集的时候，所以不能单打一的从某一个政策手段来进行调控，应该用综合的手段。这个综合的手段除了包括市场手段以外，还要有一些结构性的措施，包括行业和产业的调整来缓解这种压力。我觉得11%这种高速度的增长，第一它实际的回报率并没有跟我们经济的实际状况吻合在一起。因为地区差别问题越来越大了，说明经济总量应该是有问题的。如果这样持续下去的话就会从压力变成风险。

　　还有很多行业和某一个领域过热的局面不能再持续了，不能再持续了怎么办呢，它要靠行业和产业，甚至领域之间的交叉。这个交叉就是说把政治倾斜度放到过热之外比较冷的行业，这样可能会有比较均衡的发展。最重要我觉得要打消人民币升值的预期，还有正确认识人民币升值和人民币汇率机制改革。因为我觉得现在市场有一种倾向，就是把人民币汇率机制的改变看成是人民币升值，就觉得机制改变人民币必然升值。而且还要谨慎对待外资，特别是一些外部的投行对我们国家人民币低估的判断，这样就是推高人民币的基础。

　　曹建海：过热其实早就发生了，去年就已经过热了，物价和CPI的上涨可能是因为统计的原因一直没有体现出来。现在6月份是4.4%，就是慢慢的在释放，实际上早就不是这个数字了。现在过热已经都承认了，要我说就是一个失控的状态。最主要的是价格的上涨，包括物价的上涨是主体，企业效益倒是明显的好转。如果有这个物价上涨因素就会导致资本方、投资方对存款方的财产转移，这种增长很大程度上是建立在财产转移基础上。特别是资产价格上涨技巧，然后我们也做一个调整。

　　全面通胀时代已经来临？

　　问：6月份CPI已经涨了4.4%，清华的预测四季度会达到8%。昨天南方都市报的社论《我国通货膨胀已成定局》，那您怎么看待当前的通货膨胀？现在猪肉、大豆和玉米等农产品，价格如此飞涨的原因是什么？

　　左晓蕾：8%那是瞎说了，顶多5%点几。我主张就是把问题提出来，这是非常重要的。实际上大家没有注意这个问题，我们一再说流动性过剩，其实流动性过剩最重要在货币传统上的表现就是通货膨胀，我估计它有一定的滞后性，到了这个时候通胀就开始研究，前一段时间把资产价格推的很高，这个资产价格的膨胀和通货膨胀是一个意思，钱多了，原来一块钱买，现在就要两块钱、三块钱去买，通货膨胀嘛，这个东西就不值钱了嘛。

　　这个流动性过剩的现象，应该来说在传统上有一个表现为通胀，很长时间有各种各样的原因，可能有滞后的影响没有表现出来，现在表现出来了，大家就要小心。当然还有别的因素，粮价涨了，一般消费品的物价都是因为跟流动性过剩是有关系的。虽然这些都是短期因素，当然我们就明年或者下半年就可以得到调整，但是我们要特别注意的是，不是短期的因素，包括流动性过剩的问题，是不是短期能解决的。

　　还有一个就是粮价的问题，粮价的问题如果仅仅是我们的灾害、灾难引起的欠收，明年就可能得到调整。但如果不是这个问题呢，比方说因为工业用途增长，导致这个粮食工业需求增长了，比如说乙醇。去年我们的粮价上涨有我们粮食欠收的问题，很重要的原因是全世界的粮食储备到了接近历史的最低点，跟这个有关系，就是国际粮价的上涨。国际粮价上涨我们进口有很多粮食，这个东西国际粮价的上涨如果是跟工业用途的上涨有很大的关系，工业用途的上涨是不是明年就可以调整过来，所以这样一个问题我们把它提出来，也就是说通货膨胀可能不是一些短期因素，不完全是短期因素，可能会有一些刚性的长期因素。从这个意义来说，我们就要注意了。