近段时间以来，中国资本市场一直处于剧烈的震荡之中。出现这种状况，一方面固然是对前一时期上涨过快的自然反应，另一方面也是政府部门为避免爆发市场可能出现难以承受的风险而采取调控政策的结果。说到对市场的调控，一些纯市场派学者是采取反对态度的，他们认为应该让市场自己来解决市场发展中出现的问题，政府不应出手加以干预。这当然是一种理想的状态，但是，对于中国股市这样一个还不够成熟的市场来说，如果政府真的撒手不管，它必将出现极度的混乱。从这一点上说，我们应该承认管理部门对市场的调控是有其合理性的。

　　但是，这只是问题的一个方面，更重要的是怎样进行调控，调控中应该注意什么问题。这首先需要管理部门对市场的基本态势有一个准确的分析和判断。前一时期，当股市快速上涨的时候，有舆论认为当时已进入“散户时代”，也就是说是散户在主导着市场发展的方向。只要是对中国股市有足够了解的人就应该明白，这种判断是完全站不住脚的，中国股市的机构投资者在近几年有了很大的发展，它们拥有巨额的资金，在市场上完全能够呼风唤雨。至于散户股民，虽然前一时期大量新股民蜂拥入市增加了人数，但他们拥有的资金很少，而且力量分散，不可能成为市场的主导力量，他们在市场上更多地只是一个跟风者的角色。

　　令人遗憾的是，这种判断在市场上一度流行，并且为市场管理部门所接受。今年5月，正当股市热火朝天的时候，管理部门的一位高管竟然提出“不能让散户主导市场”的口号。最近以来，从调高印花税开始，管理部门采取的一系列措施被看成是一种防止股市过快上涨的调控。当然，如果站在全局的角度来看待这种调控，自然有其必要性，调控对过度投机力量的打击的确收到了一定的效果，但“打击一大片的效果”对广大散户股民的伤害却也是有目共睹的。不少散户在遭受伤害后退出市场，其教训值得中国股市永远铭记。