QFII新政出台，大大降低了外资进入门槛。对外资基金、保险公司等长期资金最近一个会计年度管理证券资产规模要求从原先的100亿美元下调到50亿美元，同时保险公司取消了实收资本限制，成立年数也由30年降到5年。在人民币升值、加息的预期背景下，QFII对境外资本的吸引力可想而知。与QDII“逆水行舟”相比，管理层出台新政策发展QFII属“顺水推舟”。

　　截至7月底，我国共批准45家QFII资格，汇入本金约合人民币551亿元。仅在今年4至7月，新汇入的本金就达106亿元。在管理层眼里，QFII注重对蓝筹股的长期投资，符合股市稳定发展的需要。统计显示，2005年QFII的股票换手率为193%，远低于基金、社保、券商集合理财和券商自营的换手率。正是为鼓励QFII长期投资，新政策将养老基金、保险资金、共同基金等长期资金的锁定期从1年降低为3个月。

　　新政对QFII来说是利好，有望引入更多境外资金投资。对A股市场来说，有更多的资金加入当然是好事。如果再联系到保险资金直接入市的限制比例有望提高，拟议中的方案是由现规定不得超过上年末总资产规模的5%上调至10%，A股市场真的不缺资金。然而，如此多后备资金入市，能否使A股市场顺势攀上2000点还有待观察。

　　首先，QFII不会替A股市场“死扛”。此前有统计显示，截至8月11日披露半年报的436家上市公司前十大流通股股东中，QFII共计持有68家上市公司的5.34亿股流通股股份，市值共计43.47亿元。资料显示，今年第二季度QFII并没有因额度增加而相应增仓，反而在上市公司前十大股东中的持股数量环比整体下降了36%。现在进一步降低QFII入市政策门槛，QFII肯定积极申请额度，但未必会盲目投资。

　　A股市场自5月份以来一直徘徊在1500点至1750点的箱体内，上下两难，若管理层希望借降低QFII门槛来打破格局，实际还是在资金面上动脑筋。谁也不否认资金面对股市走强的重要性，可问题并非如此简单。QFII问世已有多年，在问世之初并没有能够改变当时A股市场走熊的局面。这说明股市强弱不单纯由资金面决定，还有其它更重要的因素。扩容提速，大盘垃圾股接二连三上市，已拖了A股市场的后腿。新股发行虽然暂停了三周，但股指并未因此形成突破。投资者非常清楚，新股发行又回到了过去“为国企脱困服务”的老路上，为大型国企(包括国有大银行)改制融巨资，又成了中国股市的首要任务。新股发行暂停毕竟是“暂时”性质的，一旦投资者信心重新高昂起来，新股发行还是会如“洪水猛兽”一样“卷土重来”。

　中国国航((601111行情,股吧))的巨资护盘没人领情，上周末收盘价跌破发行价，足以说明市场对扩容的抵制。从愿望上说，一边市场扩容，另一边市场开放引入新资金，就能够取得平衡。但实践起来没有这么简单，现在的问题就是资金不愿对不适当的市场扩容“买账”。就目前的市场而言，不是流动性紧缺，而是流动性过剩。存款期限结构在上半年出现新变化，呈现活期存款增加较多、存款余额占比上升的特点，足以说明市场本身不缺资金，而要看这个市场有多少吸引资金投入的价值。

　　QFII也不例外，从“开闸”到进一步降低门槛，外资已对中国A股市场多了一份熟悉，少了一份冲动。倘若要使QFII的贡献更大，首先是A股市场自己先要争气。否则，QFII降门槛的利好效应，同样会“淹没”在A股市场汹涌的“圈钱潮”中。