五:公式4（公式2和和公式3结合起来）

　　公式2是在公式1的基础上引入了“利润=利润率*营业额”，公式3是在公式1的基础上引入增长率，其实利润率和营业额也都有增长率，分别表示为Gp（利润率增长率）和Gr（营业额增长率）,代入到公式3中得到公式4。

　　公式4：股票价格=行业平均市赢率/行业平均增长率*利润率*营业额*增长率*（1+利润率增长率）*（1+营业额增长率）“P= P/Ea/Gea* E/R*R* Ge*（1+ Gp ）*（1+ Gr ）”

　　其中P为Price价格， P/Ea为该公司所在行业的平均市赢率，a为Average平均，Ge为利润Earning的增长率Growth ，Gea为该公司所在行业的平均增长率， E为Earning利润，R为Revenue营业额，E/R为利润率（Earning利润和Revenue营业额的比值），Gp为利润率增长率，Gr为营业额增长率

　　通常来说，在充分竞争的市场经济中，利润率的增长率很难持续提高，高成长的公司，在成长的大部分时间里，其利润的持续增长主要通过营业额的持续增长取得，因此，公式4可以简化为：

　　简化的公式4（忽略利润率增长的公式4）：股票价格=行业平均市赢率/行业营业额平均增长率*利润率*营业额*营业额增长率*（1+营业额增长率）“P= P/Ea/ Gra* E/R*R* Gr*（1+ Gr ）”

　　其中P为Price价格， P/Ea为该公司所在行业的平均市赢率，a为Average平均，Gr为营业额增长率，Gra为该公司所在行业的营业额平均增长率， E为Earning利润， R为Revenue营业额，E/R为利润率（Earning利润和Revenue营业额的比值）

　　根据公式4，该公司所处行业的平均利润率、该公司的利润率、营业额、利润率增长率、营业额增长率都会影响该公司股票价格的变动。

　　观察股票市场，有一些高成长的上市公司，可能市赢率非常高，或者利润为负数，市赢率没有意义，此时公式4就解释了为什么这类公司股价还能继续上升。这是因为公司的营业额增长率非常高，这种现象普遍存在于一些高科技公司当中。很多市场人士针对这个阶段的股票（利润很低、但营业额增长率很高），往往用股票市值和营业额的比值来确定股票的投资价值，而比值的大小往往取决于营业额的增长率。

　　在激烈竞争的行业中，取得高人一等的利润率非常难，如果利润率过高，也很容易引起投资者的怀疑。但取得高人一等的营业额增长率的途径就会多很多，取决于公司的融资水平、市场营销、财务技巧等很多方面，而且也不太容易被投资者抓住把柄。要想取得营业额高速、持续增长，最便利的途径是收购兼并其他公司，而要做到这一点，关键是获得大量的资金支持，尤其是资本市场的支持。因此，高成长的公司的高成长，无论是利润，还是营业额，在绝对数量上看，往往都是在上市以后取得的。

　　根据我的理解，在一些新兴行业，有时候，营业额的成长比利润成长更能准确反映公司的成长情况。我们现在使用的会计报表，比较能准确反应一些传统和稳定增长行业公司的利润，但大大模糊、甚至大大了扭曲了一些新兴行业公司的利润。在这些新兴行业中，资本的计算和分摊、资产和费用的界限、期权和成本的关系，等等，都处于摸索的阶段，不同的理解，会导致在计算利润时，得到非常不同的结果。因此，对蓝筹股进行长线投资，本质上还是要回到对公司基本面的了解上，要知道一些重要的会计指标是怎么得到的，究竟有什么意义，等等。